棄房瘋炒股！　李同榮示警：「四貸同堂」恐讓全民陷入「資產膨脹幻覺期」

AI浪潮正在全球發燒，也席捲資本市場，更讓台灣股市熱錢湧入，台灣投資人紛紛搶入科技、AI相關題材個股，更有眾多加入市場的主動式ETF，讓台股持續炒高。吉家網不動產董事長暨房市趨勢專家李同榮今天（5／25）示警，若民眾從過去的「兩貸同堂」，逐步演變成「三貸同堂」，甚至「四貸同堂」的高槓桿資金入股模式，可能會進入「全民資產膨脹幻覺期」，只要一反轉將陷入資本風暴。

李同榮解釋，過去所謂「兩貸同堂」，是指民眾一邊背負房貸，一邊再利用增貸的金額投入股市。這種模式在歷次股市景氣循環末升段時都曾出現，但規模不像目前如此普遍。

李同榮進一步分析，台灣投資市場已進一步進化為更高風險的「三貸同堂」，第一層是房屋貸款，第二層是利用房屋增貸、理財型房貸再投入股市，第三層則是股票融資、質押、槓桿ETF再擴大操作，形成「房貸→增貸→融資」的連環槓桿模式。

李同榮表示，連環槓桿模式最大的危險，在於資產價格上漲時，會讓投資人產生「財富快速膨脹」的幻覺。股票大漲，可以再質押，質押後，又能再加碼，加碼成功後，帳面財富又再增加。

李同榮觀察，市場開始出現一種錯覺「借錢投資，比努力工作更快。」甚至有網友還說，準備好離職單，爆發一波暴富辭職潮。雖然，專家們一再認爲泡沫時機未到，但上述種種現象卻顯示出泡沫市場最典型的心理特徵。


李同榮示警，從「三貸同堂」後，更出現「四貸同堂」的現象：包括房貸、房屋增貸、股票融資、車貸、信貸、信用卡分期等同步存在。也就是說，許多人已不是用「可支配所得」投資，而是用「未來人生現金流」進行豪賭。當社會開始普遍出現：借房投股、借信貸買ETF、借車貸補融資、信用卡循環操作股票、這代表市場已從「投資熱潮」，逐漸進入「全民資產膨脹幻覺期」。

至於買房的目標？李同榮直言，過去，年輕人努力工作的目標，是存人生第一桶金買房，但現在，許多年輕人的思維已完全改變。在AI飆股與全民瘋股氛圍下，愈來愈多人認為：「辛苦存房子頭期款，不如先進股市翻倍。」

但是借錢、融資炒股的下場，李同榮推斷，最後通常只會出現兩種結果；第一種，是成功踩中浪頭的人。少數人押中AI飆股，利用融資放大獲利，第一桶金快速翻成第二桶金。可能又進一步刺激更多年輕人相信：「借錢投資才是最快翻身的方法。」


第二種結果，則是更多人在高點融資進場後，遇到股市修正，被迫斷頭追繳，最後不但第一桶金消失，甚至連未來數年的財務能力都被掏空，這不是衝浪成功，而是：「溺死在資本市場的沙灘上」。尤其當房貸、信貸、融資與車貸同時壓在年輕世代身上時，市場一旦反轉，最先崩潰的，往往就是現金流最脆弱的族群。

李同榮也強調，在AI資本狂潮與全民瘋股氛圍下，投資人更應記住「戒之在貪，才能保泰持盈。」尤其是「貸房入股」恐將成為殺傷投資人最可怕的「血滴子」。