聯準會大幅升息勢在必行　美國經濟將承受更多痛苦

聯準會要想控制住通膨，恐怕不得不給經濟帶來更多痛苦。隨著聯準會屢次升息，美國經濟成長已開始放緩，房地產市場疲軟、科技公司減少招聘，申領失業救濟人數也在小幅上升。但通膨率仍然持續處於四十年高點，越來越多的分析師表示，要想明顯緩解物價壓力，恐怕經濟會出現衰退，失業率也會顯著上升。

彭博本月調查的經濟學家預計未來12個月經濟下滑的概率為47.5%，高於6月的30%。

美國銀行首席美國經濟學家Michael Gapen表示：「我們必須在國內某些方面收斂，有助於達到希望的通膨水準」，他預計從2022年下半年開始出現小幅衰退。

繼在6月份祭出1994年以來最大加息幅度後，聯準會主席鮑爾及其同僚本周料將再度升息75個基點（3碼、0.75個百分點），並暗示有意在未來幾個月繼續升息。鮑爾之前表示，如果不能讓物價恢復穩定，將是比把美國推入衰退更大的「錯誤」。

不過，聯準會官員仍然堅持認為可以避免經濟衰退並實現經濟軟著陸。他們認為，美國經濟仍具發展衝力，並表示希望通膨能夠來去匆匆。

5月份聯準會關注的通膨指標、個人消費支出價格指數上漲6.3%，遠高於聯準會2%的目標。而另一更廣受關注的通膨指標、消費者物價指數（CPI）漲幅更大：6月份比去年同期上漲9.1%。

「通貨膨脹相當頑固並且正在蔓延，」前聯準會副主席、布魯金斯學會高級研究員科恩（Donald Kohn）表示。

聯準會正面臨著一項棘手的工作，因為通膨面臨的上行壓力中至少有一部分不是來自能夠控制的需求端過剩，更多來自供應不暢，供應問題在俄烏戰爭和疫情面前無能為力。

前聯準會副主席布蘭德（Alan Blinder）表示，貨幣政策對通膨的影響可能會持續兩到三年，讓情況更加複雜。

聯邦基金期貨市場的交易員押注， 聯準會年底前將會把利率從現在的1.5%至1.75%，提高至3.5%左右，然後在2023年下半年開始降息。

美國前財政部長薩默斯對升息後情況將如何發展提出疑問，他說：「我的直覺是，不會像人們想象的那樣儘快降息，」

現任哈佛大學教授、彭博電視撰稿人的薩默斯稱：「聯準會得小心一點。回顧60年代和70年代的歷史，有時會出現貨幣政策略微放鬆時，事情往往不會發展很好的情況，」他補充道，指的是聯準會還沒有效抑制通膨，就放鬆信用。

Dreyfus與Mellon公司的首席經濟學家Vincent Reinhart表示，為了遏制通膨壓力，聯準會明年可能會升息至5%或更高，而不是降息，這種情況可能會加快經濟陷入衰退，促使失業率從目前的3.6%上升至6%左右，但通膨率仍高於3%。

聯準會前理事梅爾（Laurence Meyer）稱，決策者別無選擇，只能升息，因為無法承受通膨預期的上升。如果發生這種情況，企業和工人會自發推高物價，遏制通膨的鬥爭將會失敗。

擔任諮詢公司Monetary Policy Analytics負責人的梅爾預計，經濟低迷將導致明年美國國內生產毛額（GDP）減少0.7%，將失業率提高至5%，並在2024年使通膨率回到聯儲會2%的目標。他說：「從聯準會的角度來看，鑒於我們所處的形勢以及糟糕程度，經濟小幅衰退可能利大於弊。」

一些分析師認為，美國已經陷入衰退。至少亞特蘭大聯邦準備銀行的一項經濟指標顯示，第一季度GDP折合成年率下降1.6%，第二季可能進一步萎縮（接受彭博調查的經濟學家預測會反彈）。

如果亞特蘭大聯邦準備銀行的預測在7月28日、即聯準會利率決策後的第二天得到官方數據的證實，那將符合對衰退的普遍定義：連續兩季出現負成長。

聯準會決策者已經駁回這種說法，指出就業市場衝勁十足。聯準會理事華勒（Christopher Waller）在本月7日說：「如果一個經濟體增加了250萬個就業崗位，產出卻在下降，得是多麼奇怪的事情。」他同時強調了將通膨率降至2%的決心。