AI 伺服器PC來襲電子下游嗨！外資一次翻多廣達、英業達4 廠目標價

AI 伺服器和AI PC雙題材來襲，外資PC和伺服器需求將受惠微軟Win11、英特爾Eagle stream、超微Genoa新平台上陣，看好台廠電子下游受惠，一口氣翻多廣達、英業達、和碩、仁寶目標價至272元、56.7元、86元，35.4元。也同步調升明年每股獲利預估，廣達13.6元、和碩6.6元、仁寶2.4元、英業達2.4元。

美系外資表示，PC和伺服器需求將受惠微軟Win11、英特爾Eagle stream、超微Genoa新平台上陣，加上新款AI 伺服器放量，對於台灣ODM廠後市看好。新產品週期啟動，將升級生成式AI應用，且因產品組合升級，也有利於推升平均單價，更能拓展新事業版圖。因此調升廣達、英業達、和碩和仁寶目標價約1~13%。

廣達方面，美系外資看好廣達手握北美四大雲端服務供應商（CSP）訂單，預期AI伺服器營收比重將從今年的17%，明後年翻倍放大至30%、39%。但考量GPU價格恐獲悉是毛利率，因此略降明後年毛利率0.2個百分點、0.4個百分點。維持買進評等目標價從270元調升至272元。

英業達部分， 英業達日前宣布「VectorMeshTM」嵌入式神經網路處理器（NPU） IP，下半年正式簽約兩家IC 設計大廠，美系外資看好其布局策略，英業達將有提供伊一站式解決方案，包括:模型培訓、設計和交鑰匙服務，以縮短客戶的開發流程的優勢，調升英業達明後年淨收益率4%、5%，但維持中立評等，不過目標價從50元上調至56.7元。

和碩部分，美系看好明年和碩汽車電子和伺服器領域具備雙引擎，隨著客戶產品量產，和碩明年將實現車用業務的強勁成長，且隨著營收貢獻從傳統的智慧手機/筆電組裝向多元化發展，預期和碩毛利率將從今年的3.7%，明後年提升至4.1%。維持中立評等，調升明後年淨利率2%、6%，將目標價從78元上調至86元。

至於仁寶部分，美系外資說明，仁寶AI PC訂單明年下半年開始出貨，有助於PC獲利改善，但也由於明年下半年放量出貨，因此對於毛利率改善就為放緩，毛利率可能從今年的4.4%，明年略為成長至4.5%，因此下調明年淨利預估5%，然而明年整體淨利仍有25%的年增幅度，維持中立評等，目標價從32.2元調升至35.4元。