日本基準國債殖利率升破日本央行上限　市場臆測政策可能放鬆

日本基準國債殖利率升破央行的上限。根據《日本經濟新聞》報導市場臆測，政策制定者將討論微調殖利率曲線控制（YCC）政策。

日本央行調整政策的壓力升高下，10年期國債殖利率攀升至0.505%，高於日本央行0.5%的上限。《日本經濟新聞》報導，日本央行官員們將討論讓債券殖利率在一定程度上升至當前上限之上，但大多數經濟學家預計，日本央行本週將按兵不動。

按照目前的曲線控制政策，如果10年期國債殖利率可能超出目前0.5%的可允許的範圍，日本央行就會大量購買10年期國債，這會導致市場扭曲。這次研擬的微調將能保持利率上限，但是允許適度高出上限。



日本央行去年12月把利率上限從0.25%提高至0.5%，10年期國債殖利率已經升至0.44%，但仍高於0.5%。不過國內的通貨膨脹，再加上其他主要央行持續升息，都讓外界關心殖利率可能會超過0.5%。

《日經》引述消息人士說法，日本央行7月初已經跟各大銀行研究，如果殖利率曲線控制微調或廢除，預期長期利率會增加多少。銀行們認為，如果取消殖利率曲線控制，10年國債殖利率可能會高達5%，這代表如果央行完全放棄控制，市場利率可能大漲。

根據彭博新聞，日本央行的政策可能調整，已反映在全球市場。美國國債殖利率週四（7/27）延續漲勢，澳洲和紐西蘭10年期主權債券殖利率大幅走高。日圓兌美元匯率已經第五天上漲。

日本最大銀行三菱UFJ金融集團公司週五（7/28）上午一度上漲2.9%，瑞穗和三井住友漲幅都超過1%。東證指數下跌1.1%，銀行和保險公司是唯一上漲的板塊，隨著日本央行將微調政策的報導發布後，日圓走強。

瑞穗證券（Mizuho Securities）投資訊息部門主管倉持靖彥（Nobuhiko Kuramochi）向彭博表示，如果日本央行轉向緊縮，銀行股將受益，投資利潤率和包括貸款在內的淨利息收入預計將改善。

東京瑞穗證券公司（Mizuho Securities）市場經濟家末廣徹（Toru Suehiro）在一份研究報告中寫道，如果《日經》的報導證明是正確的，市場可能會考驗日本央行的容忍度。

彭博指出，過去一些有關日本央行政策轉變的報導，事後證明是錯誤的。根據知情人士本月稍早透過，日本央行官員認為，目前不太急需解決YCC計畫的副作用，不過，他們料將討論這個問題。。

根據彭博，投資者正等待央行是否會宣布任何額外的債券購買操作，通常是在東京時間10:10宣布。日本央行每天以0.5%的固定殖利率無限量購買10年期債券。它也可能會決定，以市場殖利率定量購買債券。

日本央行的轉變將對全球資金流動產生重大影響。日本投資者是美國國債的最大外國持有者，還擁有大量歐洲和澳大利亞債券等資產。一些投資者擔心，國內殖利率上升可能會導致日本機構出售海外資產並將現金帶回國內。

日央行總裁植田和男上週表示，日本央行之所以繼續透過YCC實施貨幣寬鬆政策，前提是現在距離穩定實現通膨的目標還有一段距離。