彭博：2024利率束縛只會稍稍放緩　喘息空間有限

全球利率高峰已過，但世界經濟的喘息空間可能有限，因為決策者對通膨威脅保持著警惕。這是彭博追蹤的23家主要央行今年的主題曲。其中20家料將降低借貸成本 。但許多央行的寬鬆步伐，看起來不太可能跟當初的緊縮步伐一樣快。

彭博經濟研究稱，就算事實能夠證明，對美國通膨重燃的擔憂純屬多慮，聯準會（Fed）可以開始穩步下調利率，全球貨幣政策也不會明顯放鬆。

到2024年底，衡量發達經濟體借貸成本的總體指標，下降幅度勢將不到100個基點（4碼，1個百分點）。這種降幅還不足以抹掉去年的升幅，更不用提自2021年中以來的435個基點升幅了。而貨幣政策的滯後效果意味，寬鬆效應要發揮出來還需更長時間。

這樣的政策路徑反映出，央行總裁們正在支持疲軟經濟和防止（或因另一場能源危機而加劇的）通膨復燃之間走鋼索。聯準會前景更加模糊，以及美國總統大選的陰影，也於事無益。

地緣政治緊張局勢則是另一個風險變量，以色列和伊朗的衝突或在中東燃起戰火。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁喬治艾娃在上週四的一次演講中表示：「過早放鬆貨幣政策的話，通膨或再次高出預期，甚至可能需要進一步貨幣緊縮……另一方面，貨幣寬鬆姍姍來遲的話，可能給經濟活動潑冷水。」IMF本週將在華府舉行會議。

南非和阿根廷可能會保持緊縮政策，深陷危機的奈及利亞甚至可能收得更緊，日本則勢將繼續退出超寬鬆貨幣政策。但對於世界上大多數地區而言，將要開始或推進的降息周期，可能只能讓消費者和企業稍稍喘口氣。

彭博經濟研究全球首席經濟學家歐樂鷹（Tom Orlik）說：「2024年本料將是經濟增長下滑、物價趨於穩定，以及早早、積極降息的一年。但現在看來，它更像是增長堅挺、物價壓力持續、政策正常化又遲又慢的一年。對金融市場而言，對美聯準會、歐洲央行和英國央行的預期不斷變化，以及日本央行政策路徑的不明確性，共同構成了一個危險的轉向期。」