台積電衝2265元！「台積電條款」鬆綁　這檔ETF搶先卡位吃紅利

在台積電股價衝上2,265元歷史高點之際，市場資金持續向「含積量」較高的主動式ETF集中，投資人關注度明顯升溫。財經部落客股魚分析指出，投資人若僅追逐市場熱度，恐忽略關鍵時點與布局先後順序，強調「不是看誰喊得大聲，而是誰先卡位」。

股魚指出，金管會日前放寬俗稱「台積電條款」的單一個股持股上限，將比例提升至25%，對主動式基金經理人而言，操作空間大幅擴大。市場觀察指出，在新制上路前即已完成布局的產品，具備先行優勢，其中00991A（主動復華未來50）因台積電持股比重高，且第一大持股比例上限可望達30%。

股魚觀察，00991A經理人近期已快速調整持股結構，單次加碼台積電達7.22%，將比重提升至22.15%，顯示主動式ETF在市場波動下具備即時反應能力。他形容，當其他產品仍等待調整條件時，00991A已「在場內」，具備快速加碼與彈性選股優勢。

除台積電外，近期市場除「拉積盤」效應外，資金亦逐步轉向中大型權值股。00991A除台積電外，也配置多檔AI概念股與高價股，其中台光電 (2383)今年股價漲幅接近200%，為該ETF第二大持股，帶動整體績效表現。

另一方面，市場近期掀起主動式ETF募集熱潮。股魚指出，統一投信推出的主動式ETF00403A在00981A績效帶動下，吸引資金高度關注，法人預估募集規模已突破800億元。00403A採「市值前50大為主、50至200名潛力股為輔」的選股策略，被視為「主動版0050」。

股魚認為，00403A的投資邏輯與00991A高度相似，若未來大規模建倉，將會形成潛在買盤動能，而已提前進場的00991A，可能成為本波資金潮下的直接受惠標的，形成「草船借箭」效應。

從績效表現來看，股魚引用今年1月2日至4月27日數據指出，加權報酬指數上漲37.13%，0050上漲38.91%，而00991A則達59.88%，明顯領先市場主要指標。

不過，股魚同時提醒，市場熱度背後仍需關注基本面變化。近期景氣燈號由41分下滑至39分，雖仍維持紅燈，但製造業營業氣候測驗點修正，以及工業與服務業加班工時縮減，顯示景氣動能略有轉弱跡象。此外，營建業需求降溫及外銷訂單動向轉弱，也反映經濟面臨調整壓力。

他進一步指出，當前股市已出現「超前訂價」現象，部分企業本益比已反映至2027甚至2028年預估獲利水準，市場氛圍與過去網路泡沫時期相似。儘管AI產業具備實質需求支撐，但估值偏高仍不可忽視。

股魚強調，在近期台股短期內大幅上漲、融資與信貸熱度升溫的環境下，投資人更應維持紀律，避免情緒性操作。他建議，回歸基本投資節奏，審慎評估產品特性與經理人操作風格，才是長期穩健投資的關鍵。