一文縱覽裴洛西訪台可能給全球市場帶來哪些影響

裴洛西訪台對市場的直接影響或許逐漸消散，卻讓基金經理重新思考該如何應對全球兩大經濟體之間的緊張關係。從中美脫鉤加速到供應鏈雪上加霜，再到揣測北京方面是否會將持有的巨額美債武器化，投資者正在分析美國眾議院議長裴洛西的台灣之行可能在全球市場產生怎樣的影響。

裴洛西的這次訪問，再次讓中美日益加劇的競爭所帶來的市場風險成為關注焦點，以及如果這種關係惡化下去，將對中國市場的戰略投資、全球大宗商品和避險資產產生何種影響。

短期效應有限，長期後果可能很深遠

荷蘭合作銀行全球策略師Michael Every稱：「這個問題的持續時間將遠遠超過市場的關注期，然而地緣策略師基本上觀點一致，大家依然很擔心可能接近第四次台海危機。」

投資者仍在分析週三的各大新聞和市場走勢，探求中國將會如何開展報復。週二美國國債殖利率急劇上漲，引發了北京是否會將握有的將近1兆美元美債當成武器。

BMO Capital Markets策略師Ian Lyngen在報告中寫道：「基於拋售的規模，猜測中國利用所持的大量美債來報復裴洛西的行為只是時間問題。但如果出現這種情況，（美債）看跌情緒應會有限，因為受到負面影響的全球宏觀前景將蓋過短期資金流的影響。」

南京璟恆投資管理的基金經理Huang Huiming等人在觀察中國啟用「切香腸戰術」，以及本已處處受阻的供應鏈將會受到何種影響。

Huang表示，如果細看軍事演習區域，這是距離台灣最近的包圍圈，所有軍事行動一開始都會假扮成演習，大家都在擔心如果演習持續更長時間且更加激烈會影響到供應鏈，但目前沒有這種跡象。

美中脫鉤大勢加速，風險溢價上揚

雖然一些投資者對裴洛西之行是「賣在謠言起、買在新聞出」，但其他投資者看的更為宏觀長遠，這可能是亞太歷史上影響深遠的時刻，並可能改變在該地區的資產配置。台灣是全球重要的半導體和其他高科技產品供應商。

全球最大的兩個經濟體之間存在長期脫鉤風險，其中包括供應鏈壓力加大導致通膨惡化等一系列潛在影響。北京方面已宣布開始採取經濟打擊措施，暫停對台灣天然砂出口，並暫停台灣地區柑橘類水果和白帶魚、竹莢魚輸入中國。

愛德蒙得洛希爾的基金經理包夏東稱，美國在亞太地區的影響力正式回歸，勢必會加速美中脫鉤。

所有事情變化莫測之時，有時候買入美債和黃金等這些傳統的避險資產就成了最大交易。Saxo Capital Markets策略師Jessica Amir便如此認為，且近期緊張局勢只會加劇投資者的緊張情緒，促使避險資產跑贏大盤。

美債、黃金、美元等避險資產近期抬頭

Amir表示，「我們當前認為8月份和今年剩餘時間的股市已經定下基調。地緣政治緊張局勢將加劇。我們也看到投資者重返避險資產，美元將出現買盤增加。」

AMP Capital Markets首席經濟學家Shane Oliver也持有相同預期。他表示，「如果更接近實際衝突，那麼它會帶來更大的影響，股市會下跌，避險資產美元、債券和黃金將受益，但這似乎不太可能發生。從長遠來看，這表明西方國家與中國/俄羅斯之間的冷戰緊張局勢進一步升級，這意味著風險溢價會上升。」

GAM Investment Management的投資總監Jian Shi Cortesi認為，1997年金瑞契的台灣之行與如今的裴洛西訪台有相似之處，當時恒生指數和台灣加權股價指數均在訪問前下跌，但隨後反彈。這次裴洛西訪台前，大中華地區股市也一樣表現疲軟。

她認為，中國在台灣附近的軍事演習仍讓投資者保持警惕，一旦軍事演習結束，市場情緒就會恢復。