股海明燈開示！美債失衡撂倒科技巨頭　谷月涵：現階段投資台股風險偏高

以巴衝突和美債殖利率撂倒美科技巨頭，拖累台股今大跌近200點，寬量國際策略長谷月涵(Peter Kurz)表示，中國若能出面斡旋以阿衝突，防止伊朗/真主黨攻擊以色列，區域風險可望降到最低，但現在更要關心美國債失衡問題，目前台股現金部位比重正處於下跌階段，意味著會有一波修正壓力，換言之「現階段投資台股風險偏高」。

寬量國際今天舉行2023年第四季全球資本市場展望說明會。今年寬量國際年度旗艦會議CEO Week可看出，2023年無論是從210家出席外資機構、超過300位出席投資人，還是超過1,500場外資機構投資人會議需求，都是歷年來最多，提供與企業對話管道。

谷月涵指出，儘管全球金融市場近期走勢震盪，以美國軟體股為主的指數型基金(IGV ETF)今年以來表現優於大盤，國際資金對台灣以軟體為主的新經濟產業的高度興趣。

谷月涵表示，看好網路等新興產業能夠成功的關鍵要素有下列3項：
一、營運槓桿具有規模可擴充性，主因高固定與低變動的成本結構、網路效應、專有的資料庫與演算法；二、具有獨佔創造力，這是一種獨特優勢的商業元素且具備持續性的領導地位；
三、享有高毛利率，從財務角度來看，這是掌握定價能力的象徵。

谷月涵長期看好「台灣起飛(Taiwan HEADs Up)」投資策略，以「健康科技(Health Tech)、能源科技(Energy Tech)、電動車科技(Automobile Tech)、數位經濟(Data)」為首的四大新興產業，將成為未來台灣新護國神山群與新的經濟成長動能來源。

針對近期引發國際資本市場動盪的以色列武裝衝突事件，谷月涵表示，究其原因，遜尼派阿拉伯人的哈馬斯與什葉派波斯人的伊朗關係密切，哈馬斯與伊朗的聯繫，疏遠了沙烏地阿拉伯的既有遜尼派阿拉伯人聯盟，因此，遜尼派阿拉伯人可能會與以色列建立反伊朗和親商業聯盟，有利於以色列，因此，中國若能出面斡旋以阿之間的衝突，防止伊朗/真主黨攻擊以色列，就可將區域風險降到最低。

相較於以阿衝突，谷月涵更關心美國債券市場失衡問題，因為20年期美國公債價格從2020年3月高點至今已下跌近50%，逆轉幾乎已是無可避免的事，也就是說，高達51兆美元的美國債券，正與46兆美元的美國股票爭奪流動性。

此外，債券價格下跌、長天期利率持續飆升，美國10年期公債殖利率已來到接近5%的水位，對美國企業來說，2024至2025年將面臨利率飆漲對獲利帶來的壓力，尤其是2024年公司債再融資金額達5兆美元，並將發行2兆美元新債。

至於台股，谷月涵分析，目前台股現金部位(M1B/M1B+股市市值)比重正處於下跌階段，意味著會有一波修正壓力，也就是說，現階段投資台股風險偏高，這也是看好以數據為主的軟體產業，在高風險資本市場環境中表現可優於大盤的原因。