經濟趨緩下的產業 中華信評：晶圓代工業營收減1至2成 台積電衝擊最少

標普子公司中華信用評等（中華信評）今（7/18）發布最新台灣年中信用展望報告，針對全球經濟成長趨緩對產業影響，首席分析師許智清表示，由於智慧手機、PC與消費性電子產品需求復甦不如預期，預期今年全球半導體營收將下滑，庫存調整與疲弱需求恐導致其他大多數台灣晶圓代工業者今年營收下滑10%至20%，而台積電的營收將下滑 5%。

全球景氣下行 科技業去庫存調整讓營收減少

受到美國聯準會（Feb）與歐洲央行（ECB）為減緩通膨而加速升息、烏俄戰爭等導致全球經濟成長趨緩，加上中國大陸經濟復甦不如預期，中華信評企業評等部首席分析師許智清表示，今年下半年庫存大幅調整結束，可能導致需求反彈，應有助科技業維持營收與 EBITDA（息稅前利潤），相較之下，非科技業今年年底前獲利能力難以提升，特別是與大宗商品及消費性產品相關的產業。

許智清指出，電動車、再生能源、人工智慧、物聯網與雲端運算的需求成長，將部分抵銷消費者需求疲弱對科技業整體的影響，加上大多數科技業者目前的資產負債表都已有所增強，資本支出與營運資金需求降低也為科技業者今年信用結構提供支撐；要注意的是，供過於求風險正在升高，因先前新高的設備投資將於今年至2025年量產。

至於近期AI議題熱絡，對科技業會帶來哪些正面發展？許智清認為，主要受惠廠商會晶片業者，對大部分代工業者來說，以目前貢獻來看，佔比恐怕不到10%，包括鴻海伺服器的營收，相對於鴻海整體營收規模，占比仍偏小，在未來1到2年間對營收貢獻不顯著，對長期動能則有幫助。

晶片緩解助攻汽車銷量 台灣車廠須儘速因應電動車趨勢

至於汽車與汽車零組件供應商，也因為晶片短缺緩解，可望改善業務前景。許智清表示，乘用車的銷量可望提升，主因晶片供給短缺緩解且疫情相關限制陸續鬆綁，故汽車與汽車零組件供應商的評等展望維持穩定。標普全球評級預測，今年全球汽車銷量將增加3%至5%。

他說明，由於國內需求先前受到抑制，台灣汽車製造商今年的銷量，可望以高個位數百比的幅度成長，高於全球的成長幅度；而中國業務貢獻占比較高的汽車零組件供應商成長速度恐會趨緩，由於市場重心快速轉移至電動車，會對該領域投資較為落後的汽車與汽車零組件供應商造成衝擊。

被問及如何看待電動車產業對台灣車廠的風險跟機會點，許智清說，汽車業來看，目前滲透率最高是中國大陸，其自有品牌的占比高、價格相對低，所以電動車下跌價格趨勢明顯，整體來看，2025年會是電動車價格會跟汽油車接近平價的時間點，對市場需求增加有更加速看法。

觀察台灣市場的基礎建設的布建相較不易，主要受到結構因素影響，讓台灣本土代理商或車廠還是有一些時間，來管理或因應電動車轉變趨勢，雖然全球電動車成長趨勢較快，但現階段對本土車商的影響還不是特別明顯。