華強北MLCC現貨大漲　　沈萬鈞：三部曲啟動、MLCC開漲吃十年

AI需求驅動MLCC價格暴漲，華強北現貨市場調漲。前基金經理人沈萬鈞表示，華強北作為全球電子零組件最敏感的現貨市場，會比法人報告更早反映真實供需變化。現在第一階段是高階AI MLCC漲價、第二階段是供給重新配置、第三階段則是中低階產品開始出現追價，7月就開始發生，AI改變的不只是GPU與記憶體，也正在重新定義被動元件產業未來十年的供需。沒錯，這次被動元件又是要漲十年!


華強北全球電子零組件最敏感的現貨指標

沈萬鈞指出，如果大家還記得2025年下半年到2026年的記憶體行情，應該會發現很多現象正在被動元件身上重演。當時市場一開始只認為HBM會缺貨，後來缺貨一路擴散到DDR5、DDR4、LPDDR甚至模組市場，最後演變成全面性的供給緊張與價格上漲。華強北作為全球電子零組件最敏感的現貨市場之一，往往比法人報告更早反映真實供需變化。

MLCC漲價邏輯其更直接 缺口會在中低階產品

AI伺服器每一代平台升級，對高容值、高耐壓、高可靠度MLCC的需求都呈倍數成長。從GB200到Rubin，再到未來800V HVDC架構，高階被動元件的使用量持續向上攀升。產業鏈近期已陸續傳出調價訊號，而AI相關MLCC需求未來幾年仍有非常大的成長空間。

很多人認為只有AI伺服器使用的高階MLCC會缺貨，其實這是最容易犯下的錯誤。因為當龍頭廠商將有限的產能與資本支出優先配置到高毛利、高規格產品時，真正產生缺口的往往是原本供應消費電子、工業、車用與通訊市場的中低階產品。這不是需求突然暴增，而是供給結構正在改變。

當年記憶體市場也是如此。市場最初只看到HBM缺貨，卻忽略HBM擠壓成熟製程產能的效應，最後DDR4價格一年漲幅甚至超過HBM想像，許多原本被認為不會缺貨的產品反而漲得最兇。

很多人低估了供給端的難度 現在只是第一階段
日本廠商雖然擁有技術優勢，但擴產並不是一句話的事情。土地、人力、設備、認證週期都存在限制。當有限的新增產能遇到數以百計AI伺服器機櫃所帶來的需求增幅，產能自然會往高階產品集中，中低階供給被擠壓幾乎是必然結果。

沈萬鈞認為，現在市場看到的可能還只是第一階段。第一階段是高階AI MLCC漲價、第二階段是供給重新配置、第三階段則是中低階產品開始出現追價、搶料與安全庫存拉高的連鎖反應。而這一切最快7月就會發生。過去長期追蹤這個產業的人，反而容易被過去十幾年供過於求的經驗束縛。產業最大的機會，往往來自於結構改變，而不是歷史重演。

AI正在改變的不只是GPU與記憶體，也正在重新定義被動元件產業未來十年的供需平衡。沒錯，又是這次不一樣，這次又是要漲十年，酸民又要說每次都不一樣，只能說你不相信，就一次又一次的錯過。