Space X IPO 吸金　　霸菱：短期戰術降低股市倉位、台股估值比韓股貴

在 AI 顛覆、政策不確定性與地緣政治交織的環境下，市場開始修正。霸菱表示，AI、能源和實體科技為三大結構性趨勢，但鑒於Space X IPO影響流動性，2~3周前已降低風險資產，短期市場因Space X等3家IPO抽取資金流動性，將超過2025年所有IPO總額，如果市場回到合理性位置，會戰術型加碼。

市場關注亞太市場表現，以過去20年估值來看，台位已達到 97% 韓股雖則為17%，台股已經比韓股貴了，近期市場回檔，但在現金流提供下，可視為短期調整，並非AI泡沫化。

霸菱全球共同投資長Martin Horne表示，雖然今年受到美伊戰爭油價衝擊影響，AI投資題材帶動，多數資產還是正向表現，股票市場中科技和能源仍是領頭羊，多數亞洲主要經濟體面臨不同程度能源衝擊，將同步透過財政與貨幣政策因應。

從整體經濟趨勢來看，AI、地緣政治、保護主義，能源轉型、薪資提升、勞動力等促使結構性變革可能使通膨升溫，通膨2%政策目標逐漸難以維持，目前公司債票息來到十年高點，提供下檔保護支撐，低經濟成長不是非投等債的阻礙，相較成熟市場， 新興市場基本面改善下主權債具吸引力。聯準會利率維持下，股票部位可能不需要這麼高，固定資產部位可以提高，私募信貸市場中，直接融資持續提供非流動性溢酬。

聚焦股市等風險市場，美股目迎來史上最大規模的 SpaceX、OpenAI 與 Anthropic「三大超級IPO」上市潮，霸菱亞太區策略投資總監李偉博(Robert Li)表示，2~3周前已降低風險資產，短期市場因Space X等3家IPO抽取資金流動性，會超過2025年所有IPO總額，如果市場回到合理性位置，會戰術型加碼。

AI驅動亞太市場衝鋒，過去20年估值，台股本益比分位已達到 97% 韓股雖有上修獲利在分位則為17%，所以其實以估值來看，台股已經比韓股貴了，近期市場回檔，是否代表AI泡沫化接近了？現金流提供還是好一點，可視為短期調整。

李偉博認為，目前仍處於新一輪工業革命的早期階段，AI仍處於早期時代，在AI週期中，某些公司可能存續但某些公司可能，投資上可能會有高估低估的錯配，市場正在重新尋找估值，中長期想像空間還是無限。