【財經一點通】高市經濟學也在豪賭！日股狂飆的背後　是債券與匯率的壓力鍋

高市早苗以一種近乎摧枯拉朽的方式，為自己贏得了日本戰後史上最強大的執政權力。
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這場由她親自策劃的閃電大選，不僅逆轉了自民黨（LDP）近年來的頹勢，更終結了聯合政府的脆弱與掣肘，賦予了她推行「高市經濟學」（Sanaenomics）的「超級授權」。
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所謂的「高市經濟學」究竟是甚麼？是不是只不過是「安倍經濟學」的舊瓶新酒？
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我的想法是：它是安倍的靈魂，套上了「國防與科技」的裝甲，但卻航行在一個比安倍時代更險惡的海域。
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「超級多數」的潛台詞：權力不再有煞車​

以前的日本首相常受限於聯合政府的牽制，但現在高市手握 316 席，加上盟友維新會，她幾乎可以無視參議院的阻撓。
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這意味著什麼？「高市經濟學」（Sanaenomics）將會以「暴力」的方式推動。
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她不需要再為了討好小黨而妥協。她想要的 21 兆日圓刺激方案、軍費倍增、核能重啟，現在都拿到了「空白支票」。
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對市場來說，這短期是利多（因為政策確定性極高），但長期則是風險（因為沒人能制衡她的財政擴張）。
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安倍經濟學 2.0：同樣的配方，不同的天氣
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高市確實是安倍的嫡傳弟子，同樣強調「三支箭」。其核心精神一脈相承：用一切手段，將日本從長期的經濟停滯中拖拽出來。
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但兩者的時空背景完全不同：
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安倍面對的是「通縮」，當時印錢是為了救命，市場會給你掌聲；高市面對的是「滯脹」， 現在日本通膨已在 2-3% 徘徊，日圓匯率處於歷史低點。
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在這種「天氣」下繼續射出財政擴張的箭，就像是在已經失火的房子裡噴灑助燃劑。高市主張「負責任的積極財政」，但市場最怕的就是政客定義的「負責任」。
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誰是這場豪賭的贏家？
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高市毫不掩飾對赤字發債的容忍，只要是用於「重要措施」。她渴望一個「高壓經濟」，讓需求持續超越供給，以此倒逼企業投資與加薪。對於央行，她的態度是「協同作戰」，默許利率緩慢爬升至1%左右的中性區間，但會極力反對任何更激進的緊縮。
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巨額的財政刺激，將灌溉到她欽定的戰略領域：國防、半導體、AI、量子計算、乃至太空與先進醫療。這是一場由國家資本主義驅動的豪賭，旨在重塑日本在全球科技競賽中的地位。
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另外，她堅定地擁抱核能，不僅是重啟現有核電站，甚至將目光投向了核融合的未來。這一步棋，旨在從根本上降低日本的進口依賴，改善貿易平衡。
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這是一個有利於增長、有利於股市，但不利於日圓與政府債券的劇本。這一場對既有劇本的「確認」，而非「逆轉」。派對正在上演，但賬單也已在路上。
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高市 vs. 日銀（BoJ）
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這將是未來一年最精彩的看點。
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高市本質上是個「鴿派」，她不希望看到激進升息。但如果財政支出太猛導致通膨失控，日銀總裁植田和男將會被推到牆角，是聽首相的話維持低利率，還是聽市場的話升息保日圓？
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這是一場「財政與貨幣」的膽小鬼賽局。高市現在有民意護體，她會測試日銀的底線，而日圓匯率將是這場博弈的壓力表。
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無視口號，盯緊「債券與匯率」
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高市早苗的這場大勝，確實強化了日本作為「增長故事」的吸引力，但這是有代價的。
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這不是一場免費的午餐。 她正在用日本的財政信用去換取地緣政治的影響力與科技競爭力。作為投資者，我們固然要享受日股創紀錄的狂歡，但也要時刻盯著 30 年期日債收益率和日圓的走勢。
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日本正式進入了一個高增長、高風險、高張力的「高市時代」。當權力大到不需要煞車時，身為乘客的我們，最好隨時繫好安全帶。

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