【財經一點通】三星攜手輝達演好戲！HBM4高市佔讓給SK海力士　幕後精算曝光

HBM即將進入新一代，而三星電子率先通過了Nvidia HBM4的品質認證。
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但據報在Nvidia的首批訂單分配中，卻只拿到了約20-30%的份額，遠遠落後於仍在進行最終測試、卻拿下超過50%份額的SK海力士。
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「技術最好、速度最快」的，為何不是拿最多的？
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我來分享X上半導體分析師Jukan的一則推文，大家就會對記憶體的形勢有更深入的了解。
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技術的「炫技」與「代價」
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首先，我們必須理解三星的視角。這次的HBM4之爭，三星的策略核心並非「不計代價搶佔市佔」，而是「以技術制高點，換取最大的商業利潤」。
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三星為了證明自己在HBM市場的技術實力，可以說是卯足了全力。
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它用了更先進的4奈米製程來製造HBM4的「大腦」（Base Die），並搭配了最頂尖的1c DRAM。
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這就像用最高級的和牛與最新鮮的食材來做一道菜，味道（性能）無可挑剔，但成本自然高昂，初期的良率（成功率）也需要時間爬坡。相比之下，對手採用的是更成熟、成本更低的製程。
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三星的算盤
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重要的是，三星目前根本「生」不出那麼多HBM4。其最關鍵的原料1c DRAM，月產能僅約7萬片晶圓，只佔其總DRAM產能的10%。即便平澤新廠擴建，產能要大幅提升也是一年後的事。
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三星就像一家研發出世界最強引擎的實驗室，但目前只有一條小生產線，NVIDIA就算想多買，三星現在也生不出來。
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事實上，現在一般伺服器或手機用的普通記憶體價格飆漲，利潤已經快追上高端的HBM了。相反，做HBM需要極其複雜的「先進封裝」，成本很高；但做普通記憶體就像印鈔票一樣簡單，利潤率反而更高。
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三星是全球記憶體老大，既然普通記憶體現在這麼好賺，他們沒必要把所有資源都砸在產量還不穩定的HBM4上。先證明「我技術最強」拿個面子，賺錢則靠普通記憶體。
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Nvidia的佈局
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那麼，Nvidia為何會配合演出？因為這也完全符合它的利益。
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首先，Nvidia即將在下半年推出搭載HBM4的全新的「Vera Rubin」。對於這種旗艦產品，任何供應鏈的風吹草動都可能是災難性的。
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SK海力士作為長期合作、擁有最大HBM產能且量產經驗豐富的夥伴，是確保「穩定供貨」這條生命線的最安全選擇。三星雖技術領先，但其新製程的量產穩定性仍是未知數，Nvidia絕不會把寶全押在一個「潛力股」身上。
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另一方面，Nvidia也絕不希望看到SK海力士一家獨大。三星成功打入HBM4供應鏈，對Nvidia而言是天大的好消息。
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這意味著它在未來有了更多的議價能力和供應選擇，可以有效制衡供應商，避免被任何一方掐住脖子。給三星20%的「入場券」，既是肯定其技術，也是為未來的供應鏈健康埋下伏筆。
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這不是零和遊戲，而是動態的平衡
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所以，別再簡單地用「誰分得多、誰分得少」來論斷這場競爭的勝負。
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目前的份額分配只是一個起點。未來，如果某家供應商的良率或性能出了問題，Nvidia會毫不猶豫地調整訂單。
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這盤棋局的精髓，不在於一時的份額高低，而在於技術領先、產能現實、與商業利益之間，那道最微妙的平衡線。

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