【台積電Q3法說懶人包】會後ADR股價狂飆 談AI需求、CoWos產能、電價 十大重點一次看

2024-10-17 21:08 / 作者 戴嘉芬
台積電周四召開第三季法說會,針對AI需求是否持續強勁以及CoWos產能擴充等議題,管理層一一說明。資料照
晶圓代工龍頭台積電今日(10/17)召開第三季線上法說會。Q3業績受惠於 AI 和智慧手機的強勁需求,每股盈餘EPS達12.54美元,創下歷年單季EPS最高紀錄,毛利率也同步躍升至57.8%。台積電在美股開盤後,ADR股價飆漲11.5%,反應法說行情,也為隔日台股行情預告利多。

外資法人於會中聚焦未來營收獲利展望、AI 需求是否仍持續、CoWos產能擴充、電價調漲影響、海外擴廠進度,以及英特爾外包訂單等關鍵議題;太報記者為讀者整理10大重點一次掌握。

1. 第三季營收及獲利

2024年第三季合併營收達7596.9億元台幣,年增39%、季增12.8%。若以美元計算則為235億美元,年增36%、季增12.9%;大幅超越原先財測高標232億美元。
第三季每股盈餘EPS為12.54美元,超越2022年第四季11.41元,創下歷年單季EPS最高紀錄。稅後純益為3252.6億元,年增幅54.2%、季增31.2%。
第三季毛利率同步躍升至57.8%,比第一季53.1%、第二季53.2%都高出甚多,同時也超越原本財測估計的53.5%~55.5%區間。主因來自於較高的產能利用率以及更好的成本優化,增加生產力。

2. 三奈米製程出貨比重攀升

3奈米製程出貨比重呈現逐季提升!從第一季9%、第二季15%,到了第三季已高達20%,達全部晶圓銷售額比重的五分之一。至於5奈米、7奈米製程出貨各佔32%、17%;7奈米以下先進製程營收比例已達69%。

3. 第四季財測展望

管理層在法說會提出第四季營運展望,在市場對先進製程的強勁需求下,預估Q4合併營收預計介於261億美元到269億美元之間;約季增11%~14%(中間值估13%)。若以新台幣32.0元兌 1美元匯率假設,則毛利率預計介於57%到59%之間;調高主因在於第四季的整體產能利用率較高。至於營業利益率則預計介於46.5%到48.5%之間。

4. 上調全年美元營收:年增近30%

台積電今年1月預估全年營收預計成長21%~26%(low-to mid-twenties百分比)。4月法說會首次上修至年增24%~26%(中段二十位數百分比)。
現下基於Q3營收、獲利皆大增,台積電此次再度上調今年美元營收成長率將接近30%。

5. 電價調漲影響毛利率約1個百分點

半導體產業電價自10/16調漲14%,此為今年第2次調漲。管理層估算在電價上漲後的成本及相關費用加計後,對毛利率影響約1個百分點。

台積電財務長暨發言人黃仁昭強調,與海外廠如美國亞歷桑納廠、日本熊本廠相比,台灣廠區的電費最為昂貴;目前台灣廠區的電費支出已是2022年首次調漲前的2倍。

6. 談 AI 對營收貢獻

台積電將AI伺服器的處理器定義為執行訓練(training)和推論(inference)功能的GPU、AI加速器和CPU,但不包含網路、邊緣或終端裝置 AI。
管理層預測AI伺服器的處理器今年貢獻營收將成長超過兩倍,佔2024年總營收的十位數中段(mid-teens)百分比,估約14%~16%。至於「非AI」的應用領域,該公司則表示目前呈現穩定,且有回溫的跡象。
會中有法人問及AI需求會不會泡沫化?台積電董事長魏哲家表示,AI的強勁需求將會持續好幾年,他以自家公司舉例,AI生產效率若提升1%,等於為台積電帶來10億元收益,很多客戶對台積電2奈米和A16製程,都展現高度興趣。

7. CoWos產能擴充

CoWos產能擴充進度是每季「必考題」!台積電表示,即使明年(2025)產能將達到翻倍成長,但還是不足以因應客戶需求。預計到了2026年,可能還是無法滿足全部客戶的需求。

8. 談競爭對手英特爾

英特爾是台積電的競爭對手,但也是客戶之一。英特爾將分拆產品和晶圓代工部門,近日也傳出高通、博通都是潛在買家,今日法說會有法人直白提問,台積電是否有興趣收購英特爾晶圓廠的其中一部份?不過,魏哲家明確表示,「不會,完全沒興趣。」他提到英特爾是台積電很好的客戶,台積電將持續為英特爾產品部門提供代工服務。財務長黃仁昭也補充,「一加一不見得大於二」。言下之意就是收購英特爾,對台積電並非全然是正面影響。

9. 日本熊本1廠年底量產

對於美國亞利桑那廠、日本熊本廠,管理層有信心,海外廠將可提供與台灣晶圓廠相同水準的製造品質和可靠度,海外廠正式量產後,預估對毛利率影響約2%~3%。

目前亞利桑那首座晶圓廠已於今年4月生產工程晶圓,試產成果令人滿意,良率非常好,將於2025年初開始量產。第2座廠於2028年開始生產,第三座晶圓廠則將在21世紀20年代底進行生產,2座廠將採用更先進的製程技術。

日本熊本首座特殊製程技術晶圓廠已完成製程驗證(process qualification),將於12月開始量產。同樣採用特殊製程的熊本2廠已開始整地,計畫於2025年第一季開始興建,預計於2027年底量產。

位於德國德勒斯登的特殊製程晶圓廠將以汽車和工業應用為主,採用12/16奈米和22/28奈米製程技術,計畫於2027年底開始生產。

10. 台灣擴廠進度

台積電高雄楠梓Fab22首座2奈米P1廠即將完工,P2廠正緊鑼密鼓趕工中。在法說會前,傳出P4、P5已啟動環評。台積電今日證實,目前高雄廠第4期、第5期確實已進入土地整治環評階段,另包括中科CoWos先進封測5廠興建進度等,都依照既定程序進行中。

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