彭博：中國經濟放緩全球股票經理人轉攻為守　哪些類股最慘？

中國經濟急劇放緩殃及池魚，業務嚴重依賴中國的海外公司前景堪憂，全球股票投資經紀人準備迎接苦日子，轉攻為守。

眼見中國房地產市場低迷，恐將演變成系統性危機，與中國相關的投資在今年支出被視為最有前景的押注，如今淪為煩惱的根源。雖然迄今為止的下跌主要集中在中國股市，但歐洲、美國和亞洲其他地區的股票也面臨越來越大的壓力，其業務受到中國需求的影響。

全球第一大營造設備製造商開拓重工公司（Caterpillar Inc.）和杜邦德內莫爾公司（DuPont De Nemours Inc)）等諸多公司在最新的業績報告中發出預警。



中國經濟成長預期遭下調，投資者尋求降低投資組合風險。一項追蹤對華敞口最大的跨國公司的MSCI指數本月已回落約10%，跌幅為全球股票指數的兩倍。美國銀行策略師認為，中國經濟惡化之際，美股將再跌4%。

銳聯財智有限公司（Rayliant Global Advisor）首席投資官徐（Jason Hsu）表示，「坦白說，整個世界都與中國密不可分。大型跨國公司要麼向中國出售產品，要麼從中國採購商品」，「未來12個月，這些公司將不得不大幅下調來自中國的收入。」

中國本週發布一系列負面消息後，投資者、企業和消費者對中國經濟前景的信心正在迅速萎縮，包括令人失望的經濟數據、影子銀行巨頭中植企業集團暫停向數千名客戶兌付、陷入困境的房地產集團碧桂園越來越接近公共債券違約。



日益加劇的擔憂使香港和中國大陸的基準股票指數跌至去年11月以來的最低水平，恒生指數週五進入熊市。此外，有鑒於中國在全球供應鏈中的主導地位，這種擔憂也開始影響到歐美投資者情緒，這兩個地區的股票市場也經歷了3月以來的最大跌幅。

Gama Asset Management SA駐日內瓦的全球宏觀投資組合經理梅洛（Rajeev De Mello）表示，除非北京推出更多支持性政策，否則「許多資產類別將受到影響」，並補充說他已經減少了對歐洲股票、大宗商品、黃金和新興市場貨幣的敞口。

根據彭博新聞，最容易受到影響的類別如下：

礦業
由於中國是全球鐵礦石的消費大國，而鐵礦石是大型礦業公司的關鍵產品，因此中國市場風險增加之際，礦商首當其沖。泛歐600基礎資源指數下跌 19%，是今年歐洲表現最差的指數。 大型礦業公司英美資源集團 （Anglo American Plc)、瑞士礦業巨頭嘉能可（Glencore）和英澳合資礦業巨擘力拓集團（Rio Tinto）股價均下跌 20% 至 40%。



半導體
根據摩根士丹利的數據顯示，輝達和高通等美國晶片大廠的收入中，中國佔了很重的比例，現在已經受到中美科技戰升級的衝擊。有鑒於全球大部分的電子產品和零件都是來自中國工廠，出口管制導致供應鏈更加困難。

儘管人工智能熱潮目前仍提振科技大廠的股價，不過隨著中國消費支出疲弱，全球手機出貨量減少，這種樂觀情緒可能也會被抵消

機械生產
日本工廠自動化和機械公司當季表現不佳，多半是受到中國資本支出疲弱影響。工廠自動化設備大廠發那科（FANUC Corporation）有鑒於中國消費需求比預期更弱，已經下調了全年的營運收入指引。

摩根士丹利分析師本週也將日本最易受到中國經濟放緩影響的股票類別降級，將機械行業的評級下調至減持，將電器行業的評級下調至同等評級。



精品業
根據高盛統計，法國酩悅軒尼詩－路易威登集團（LVMH）、Gucci所屬的法國開雲集團（Kering SA）和愛馬仕國際集團（Hermes International ）特別容易受到中國需求減弱的影響，因為中國佔了其17%至20％年度總收入。

今年稍早，精品業股票大漲，主要是因為高端客戶比較不會受到通貨膨脹的影響。但是LVMH、雲開、愛馬仕、瑞士精品巨擘歷峰集團（Richemont）、義大利Moncler SpA集團和瑞士鐘錶集團Swatch這個月因為中國經濟成長的風險增加，截至週五的市場資本損失共計高達860億美元。