南韓退撫基金下調海外持股比例以穩定韓元　帶動韓元大漲

南韓保健福祉部週一（26日）宣布，其營運的國民年金（NPS）投資基金已下調其海外股票配置的目標比例，支持韓元匯價。此消息一出，隨即帶動韓元走高。

NPS 是全球第三大公共退休基金。多年來，為了追求更高回報，該基金持續擴大海外投資，但也因此增加了境內外匯市場對美元的需求。保健福祉部週一在首爾召開基金管理委員會會議後發表聲明稱，已將2026年底的海外股票持有目標從先前的38.9%下調至37.2%，同時將南韓國內股票權重從14.4%調升至14.9%。

消息一出，加上日圓強勁漲勢，韓元兌美元匯率在週一一度飆升2%，漲至1美元兌1,433.3 韓元，創去年12月31日以來的最高水準。

保健福祉部長鄭恩慶在會上指出，近期南韓股市出現前所未有的漲幅，同時本國貨幣卻表現疲軟。韓國綜合指數（KOSPI）本月迄今已上漲 17%，而在2025年更是激漲了76%，創1999年以來最大年度漲幅。因此，國民年金的投資比重有理由進行調整。

而考慮到頻繁的投資組合再平衡（賣出持股以維持投資比例限制）可能衝擊市場，委員會決定暫時允許國內持股比例超過設定區間，並將在監測上半年市場狀況後，重新評估該彈性範圍。

南韓總統李在明上週表示，當局預計韓元將在一兩個月內走強至1400韓元兌1美元左右，但他同時也坦言，單靠國內政策無法完全穩定外匯市場。

從去年9月以來，由於投資人憂慮南韓為了履行對美國的鉅額投資承諾，可能必須耗費大量美元外匯存底，賣韓元買美元，韓元對美元一路大跌，曾逼近1美元兌1500韓元的關卡。

保健福祉部與NPS自去年11月起便與南韓外匯當局展開協商，試圖在基金收益與匯率穩定之間取得平衡。鄭恩慶對記者表示，此次會議並未討論外匯避險（Hedging）比例。目前 NPS 獲准對其海外資產進行最多10%的戰略性避險以及額外5%的戰術性避險。

截至去年10月底，NPS 持有的資產規模達1427.7 兆韓元（約 9913.1 億美元），其中海外資產佔總額的58%。