忘掉台積電！美專家點出「台股黑馬」 3因素讓你更應關注聯電

受惠於人工智慧（AI）火熱，全球晶圓代工龍頭台積電滿手訂單，營收和獲利雙雙衝高。不過美國商業經濟網站《24/7 Wall Street》專欄作家希洛伊斯（Alex Sirois）認為，台積電股價已經充分反映業績，聰明的投資人更應關注另一家晶圓代工廠商聯電，因為聯電正致力於建立台積電所忽視的特殊晶圓產能。

希洛伊斯在文章中指出，台積電第一季營收359億美元（約台幣1.13兆），每股盈餘3.49美元，超出市場預期，股價已充分反映業績，但營收集中風險不容忽視。該公司74％收入來自7奈米以下製程，一旦大規模資料中心支出放緩，將暴露風險，且其殖利率僅0.87％，吸引力相對不高。

希洛伊斯提到，台灣另一家晶圓代工廠聯電更值得關注，原因有3：

首先，聯電尋求特殊晶圓代工策略。聯電轉型重點在於55奈米BCD電源管理、汽車MCU、物聯網設備與AI資料中心戶連，這是那些領先巨頭不太涉足的領域；另外，聯電今年2月任命王石為執行長，新的限制性股票計畫將員工可得股票與ROE、股東總報酬率掛鉤，符合股東長期期望。

其次，聯電在產能建置展現高度資本紀律。管理層批准向艾司摩爾（ASML）訂購價值15.8億美元設備，並在2026年編列15億美元投入高價值專業平台。聯電2025年淨利417.2億元台幣，每股盈餘3.34元台幣。隨AI驅動的電源、感測與互連晶片訂單回補，成熟製程的需求持續收緊，營收穩定成長，第一季累計銷售額成長5.49％。

最後是估值差距與實質收益，聯電目前本益比為22倍，低於台積電許多，但聯電已宣布2025年每股派發現金股利2.6台幣，殖利率為4.13％，相較於殖利率為0.87％的台積電，聯電資本密集度明顯較低，現金殖利率卻高出許多，是更佳的投資選擇。