即將發現金髮女孩的三隻小熊！ 野村：明年股債多頭　青睞美日印

美國通膨數據降溫，2024年展開降息趨勢，近期美國公債殖利率自高檔回落，野村投信表示，2024年股債市可望同步齊揚，展開多頭行情，建議應積極布局，股市方面看好美國、日本和印度；債市部分則加碼投資等級債、非投資等級債與新興美元主權債。

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示，2024年在利多匯聚下，將是股債市的多頭年。市場預期2024年美國GDP為成長1%雖不強，也因此有向上調整的空間，而由AI所引領的科技革新，也能進一步提升生產效率。

野村投信也預估，經濟疲軟的中國必須在政策面進一步寬鬆，才能有效提振景氣。最後則是包括美國在內的多個國家將在2024年舉行選舉，有望降低地緣政治衝突風險。

但周文森指出，美國通膨通膨降溫可能會比預期花更久的時間，這可能使美國高利率環境持續的時間比預期更長。此外，美國經濟雖然具有韌性，但美國消費者在疫情期間累積的超額儲蓄已經花完，後續的消費力道須持續觀察。

在資產配置方面，目前美股在各投資組合中的佔比相對偏低，雖然價值面不算便宜，但未來在經濟成長與企業獲利可望上修的帶動下，仍有上漲機會。

野村投信也青睞經濟成長前景佳且價值面合理的亞股，包括外資持續加碼的印度與日本，中國股市未來如見到政策面持續寬鬆，將有助於刺激需求，屆時會有逢低進場的機會。

債市則看好信用債券前景，投資級債券的高殖利率具有吸金優勢，非投資級債券則因美國經濟保持韌性，違約率保持在相對低檔，吸引力同樣看好。

野村投信海外投資部主管呂丹嵐表示，預期2024年下半年可望受惠降息題材而上演評價調升行情；主導美股漲勢的Top 7大型科技股，將貢獻2024年標普500 的美故獲利成長6.4個百分點，是需配置的核心資產。

另一適合列為核心資產的是印度股市，印度經濟成長動能強勁，政府持續資本支出帶動經濟，企業獲利成長前景良好。衛星配置為布局循環類股以掌握波段操作機會，評價調升的日本股市亦可加以留意。

債市亦浮現近年來極佳的進場時點。野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，美根據2004~2006年以及2017~2018年聯準會兩度升息期間的統計，在最後一次升息後的12個月，所有投資級債券平均漲幅為12.8%，所有非投資級債券平均漲幅則是18.3%；目前債券殖利率位於高檔來，即使未來公債殖利率上揚100個基點，絕大多數債市仍可提供正向回報，現在是佈局債券的絕佳機會。由於全球景氣穩健增長，違約率將維持在相對低檔，看好非投資級債券，投資級債券則中性偏多看待。