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    中國意外降息曝金融危機? 學者:提振市場融資意願

    2023-08-16 18:27 / 作者 中央社
    中國人行人民銀行(彭博新聞)
    中國降息震驚市場,台經院所長吳孟道分析,市場擔憂中國人行可能看到更多金融危機的訊號,才會閃電出手,但他認為不須過度擔心,因為中國並非資本市場的玩法,不會真的發生金融風暴;這次降息,主要作用是刺激市場融資意願。

    中國人民銀行(中國央行)15日無預警降息,將中期借貸便利(MLF)利率下調15個基點,7天期逆回購利率調降10個基點。市場認為,這次出乎意料的調整和中國經濟復甦乏力有關。

    吳孟道分析,中國利率有很多種,這次下調的MLF利率,會引導市場借貸利率下降,減輕企業的利息負擔;7天期逆回購利率則影響銀行與銀行間拆放,減少銀行資金壓力。整體來看,人行希望壓低資金成本,進而刺激市場融資意願。

    儘管中國執行寬鬆政策一段時間,這次降息仍讓市場相當震驚,吳孟道表示,關鍵在於人行這次「很臨時」,讓人聯想到房地產巨頭碧桂園陷入風暴,以及中國央企中融國際信託驚傳暴雷,人行是不是看到更多額外跡象,認為這波房地產低迷之勢可能產生連鎖效應,引發更大的金融危機,才要閃電出手,畢竟金融危機初步都是從細微徵兆開始發生。

    不過吳孟道認為,擔心歸擔心,這些憂慮「看看就好」,一是中國政府權力很大,可以執行強力的政策工具及措施,第二,資本市場是由市場反映各種預期、擔憂,但中國畢竟不是歐美資本市場的玩法,即便有危機,「只是看中國政府決定讓它爆到什麼程度」。

    吳孟道指出,中國常講「維穩」,要維穩自然要拿出牛肉,因此市場掀起風浪時,政府一定要做出宣示,展現人行有工具可以應付市場擔心的事情,形同對內注射強心針。

    至於中國降息是否會產生外溢效應,進而影響其他國家的央行決策,吳孟道說明,美國聯準會貨幣政策會引發資金移動,外溢效果明顯,因此大部分國家央行會參考聯準會決策,再來思考國內貨幣政策;中國同樣是龐大的經濟體,但中國人行影響力還沒有這麼大。

    吳孟道解釋,中國降息的意義並非資金移動,而是從實體經濟傳導到往來密切的國家;舉例來說,越南與中國經貿往來密切,最近越南降息,原因之一便是中國經濟復甦不如預期、需求疲弱,當中國不好、越南也不好,便會影響越南央行貨幣政策的考量。
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