台股該走該留　前外資分析師：L型復甦下吹牛行情、短線只能耗著

台股行情膠著，經濟風險增溫，台積電下修展望後，空軍伺機而動，這個盤投資人該走該留，前瑞銀亞太區半導體首席分析師、騰旭投資投資長的程正樺表示，現在是吹牛行情下狗亂跑的時間，短期就這樣耗著了，未來將是L型復甦，而牛皮吹破時的復甦行情，也不是很值得期待。

台股24日上演無差別式下殺，一舉跌破季線均線，外資提款逾200億元，台積電殺破500元，台積電年線關卡岌岌可危，也讓大盤尋求15200點支撐，悲觀的法人甚至認為，台股首季就見高點，也不排除回測前波12629低點，今年下半年行情難見復甦。

台股盤勢是否面臨起跌點，還是市場已經落底，程正樺譬喻，常常有人用主人與狗的故事在講股市行情：狗總會亂跑，但最後還是回到鍊子控制的範圍內。現在的吹牛行情就是狗亂跑的時機。

程正樺指出，在公司們紛紛給出下半年強勁回溫的預期時，指數就如失控的狗一樣往上亂衝；先前已經說過，今年看起來就是個L型復甦，近期各公司給出來的結果也是如此；除了人工智能生成內容(AIGC)題材外，頂多就是庫存調整完景氣沒惡化罷了。當市場用了V型反轉的預期去檢視L型復甦的財報時，短期難免有修正，當然連復甦都沒有的就更慘烈。

程正樺說明，第二季通常是個休息的時機，一方面牛皮已吹過結果待驗證、一方面籌碼面不利繳稅又融券；不過，他還是維持著景氣已落底、市場不破底的看法。所以短期大概率就在這兒耗著了。一堆公司用已經不能再更糟當成吸引投資人的口號，雖然沒講錯，但復甦力道其實也不是很值得期待。

下一步怎麼走？ 程正樺分析，通常進入第三季之後市場就會開始預期下一年，然後用2024年的獲利來重新設定目標價；即便某些公司可能還會調降財測因為之前給的展望過於樂觀，但屆時應該影響已經不大了吧？只是這還要等兩三個月就是了。

以個股表現來說，AIGC相關仍然是當前無庸置疑的主流，除了本身值得期待之外，也是因為其他行業沒什麼亮點。