PIMCO：聯準會今年按兵不動　AI造就股債財富效應且擴大贏家輸家

品浩PIMCO針對今年地緣衝突、信貸風險和AI變革牽動今年金融市場釋出最新看法。PIMCOI表示，
已下修今年經濟成長和上修通膨預估，預期將會市場將會進入停滯性通膨，美國只有科技產業在投入AI資本支出，銀行多數放款給數據中心，造就AI財富效應，不管是債市和股市都是，然而AI也讓軟體業承壓，AI帶來良性循環，但會擴大贏家和輸家的落差。

PIMCO認為，通膨雖會受到控制，油價也會回到戰爭前70元美元的水準，但經濟成長放緩，會拖垮需求，因此預期聯準會今年會按兵不動，觀察中東戰爭情況，中長期降息可能要到明年才會看到。

PIMCO非傳統策略投資長Marc Seidner針對總體經濟展望、資產配置，以及 PIMCO 收益增長基金（PBIG）表現釋出最新看法，原先預期聯準會今年會將利率溫和調整，讓短天期利率回到正常水準，但美伊戰爭讓通膨壓力成為結構性通膨值得關注。

目前環境不同於2022年的能源危機，Marc Seidner指出，地緣政治挑戰已不再是一次性，將會同步衝擊通膨和經濟成長前景，因此PIMCO已經下修今年經濟成長預估和上修通膨預期，由於下修幅度已超過上修，因此預期將會市場將會進入停滯性通膨，美國勞動市場已比2022年弱，油價攀升會拖垮需求，這次能源經濟影響會大於通膨影響。

各國央行證券在通膨壓力與經濟成長放緩之間拉鋸，歐洲央行將會升息，但聯準會會按兵不動，市場擔憂的是通膨，造就進場布局的機會，因此建議配置3~5年短天期債券，透過高品質債券，布局固定收益資產 ，實現6~7%殖利率，兼具收益和長期複利回到的潛力。此外，由於新興市場通膨比開發國家來得低，像是：巴西、南非、哥倫比亞等新興市場債券也值得關注。

在私募信貸風險方面，近年私募信貸成長幅度，過去幾年成長可比擬結構性房貸時的情景，但PIMCO認為不會看到金融危機2.0發生，然而過度熱錢追族少數標的，未來幾季和未來幾年會影響信用債市和經濟前景。

市場熱錢湧進AI科技股標的，美國只有科技產業在投入AI資本支出，造就AI財富效應，不管是債市和股市都是，直接放款和貸款軟體業，AI將讓軟體業承壓，銀行多數放款給數據中心，因為相較公共市場債券殖利率具吸引力，比公募市場更高。