金價急跌 該買還是該拋? 專家揭掌握多空「分母邏輯」　5000美元是關鍵分水嶺

國際金價近期走勢宛如「雲霄飛車」，在今年初創下每盎司5596美元的天價後，受到中東地緣政治與美國聯準會（Fed）貨幣政策影響，日前一度回落至4100美元附近，劇烈震盪引發民眾對於「走入熊市」的恐慌。台北市金銀珠寶公會副理事長石文信對此抱持不同看法，目前的跌幅看似驚人，實則是因「分母變大」放大心理恐懼，若從技術百分比觀察，金價仍處於合理的技術修正區間。

本周金價走勢可謂跌宕起伏，在3月23日一度慘跌至每盎司4097.99美元，創下今年初以來的低點，而累計過去一週金價大跌11％，刷新1983年以來的最高單周跌幅紀錄。太報記者實地走訪銀樓現場，這幾天已有不少民眾趁勢進場「逢低買進」，並未出現恐慌性拋售，反而出現承接買盤，隨著買盤強勁回流，金價迅速反彈，目前已站穩在4400美元以上。



揭開「分母邏輯」真相　跌破5000美元仍屬技術修正

針對市場對金價「斷崖式」下跌的擔憂，石文信提出關鍵的「分母邏輯」。他分析，回顧2008年金融海嘯期間，金價基準點（分母）僅約2000美元，當時波動17%，上漲金額約300多美元；然而，隨著金價節節高升，自今年站上5000美元大關後，波動幅度來到17%至18%，換算金額就高達900美元。

石文信直言，過去一旦出現戰事，黃金多半因避險需求而上漲，但這次中東區域爆發衝突，牽動能源市場，反而壓抑金價表現。「一般消費者見到5000美元掉到4100美元會覺得非常多，但在國際操盤手眼裡，這仍在合理的技術性修正範圍內」，主因為分母巨大，上下起伏對消費者的感官衝擊極大，但就長期趨勢而言，這並非多頭瓦解的訊號。

石文信指出，今日上午金價已重新站回4400美元以上，顯示多頭支撐力道強勁，而投資人應建立新的「基準點思維」，以4500美元作為中心，向上或向下12%（約5040至3960美元）皆屬一般技術性操作範圍，倘若金價能重新站上5000美元關鍵分水嶺，則今年底挑戰6000美元指日可待，反之，跌破4000美元以下，則需提防多頭趨勢轉向。



去美元化趨勢支撐　長線配置15%實體黃金避險

支撐金價的長線因素依然存在，石文信指出，全球央行持續買進黃金，包括中國人民銀行近期仍在加碼，形成穩定支撐；同時，市場對美元信任度下降，以及去美元化趨勢升溫，也推升黃金的戰略地位。「如果拉長到一年後再看，現在的波動其實不用太擔心」，黃金是各國央行的重要儲備，具備極強的價值支撐。

對一般投資人而言，石文信建議，黃金應定位為「長期儲備資產」，而非短線投機工具，個人資產應配置15%的實體黃金作為避險防火牆，畢竟黃金是全球唯一被廣泛信任的資產，即便全球陷入極端動盪，只有黃金能換取生存資源、進行交易，「它是儲備，而不僅僅是黃澄澄的金屬。」

另外，他也提醒，購買管道會影響價格透明度，部分大賣場或網路商家以進貨成本定價，未必能即時反映國際行情，即便金價出現回落，售價恐怕仍紋風不動；相較之下，實體銀樓會依照國際報價即時調整，價格與交易資訊較為透明。