權王台積電法說前搶先看！　外資聚焦2奈米、英特爾平台和資本支出四重點

台股權王台積電下周法說會在即，外資搶先預估重點，日系外資表示，台積電今年在庫存回補和價格策略彈性下，全年營收估將成長15~20%，但毛利率因台幣升值在51~52%區間，重申買進評等和目標價700元。法說將聚焦：2奈米客戶、英特爾Arrow Lake平台、今年COWOS產能，以及今年資本支出是否維持平或略有年減。

日系外資表示，預期台積電在1月18日法說將維持同樣基調，產業庫存調整2023年築底，庫存回補啟動。台積電首季營收以美元來估算，預期季減7~8%，符合市場預期，全年在市佔率提升，客戶轉進3奈米先進製程下，營收應可年增15~20%，但毛利率將因台幣升值、3奈米放量和價格彈性的影響，略降至51~52%F區間。

日系外資點明，後續關注的產業重點，包括：2奈米客戶的成長動能、英特爾Arrow Lake平台延遲、今年COWOS產能規劃是否變動，以及今年資本支出是否維持平或略有年減。

在2奈米製程方面，日系外資也說，超微將在2025年轉進2奈米，成為領先客戶，比蘋果、高通、聯發科在2026年的規劃更超前。3奈米部分，英特爾Arrow Lak平台可能延遲至今年第三季或第四季，不過，隨著高通和等其他客戶轉進，3奈米需求將有支撐。

聚焦資本支出方面，日系外資預期，今年台積電資本支出約在300~310億美元，將較去年的320億美元略有下降，不過，高於先前市場預期的低於300億美元，主要是2奈米和3奈米的擴展推動。