川普被「打臉」關稅退場？經濟學家解讀別太天真，這是武器升級前換彈夾

美國最高法院周五（2/20）裁定，美國總統川普對全球課徵的對等關稅違法。台新金控首席經學家李鎮宇表示，很多人第一反應是幸災樂禍，認為川普被打臉了，貿易戰就會降溫；但他認為這種判讀太「Naive」（天真）了，這根本不是關稅退場，而是關稅武器即將升級前的換彈夾。

李鎮宇在個人臉書貼出刊登在《財訊》的文章解讀，美國最高法院判決川普違法，表面上看來是為美國三權分立起了示範作用，但也把關稅工具從情緒型武器，轉向制度型武器。國際緊急經濟權力法（IEEPA）這把刀被收回，不代表白宮手上沒其他兵刃。

事實上，隨後白宮就啟動《1974年貿易法》第122條，全面在基礎關稅上疊加加徵10%關稅。

李鎮宇在撰文中表示，IEEPA被否決，不是削弱貿易戰，而是讓貿易戰「合法化」。從緊急命令，變成產業調查；從總統裁量，變成跨部門程序。這種制度型關稅，比情緒式關稅更持久。

在此時點，李鎮宇說他必須直白點名，台灣政府、朝野萬萬不要誤判。不要以為IEEPA被否決，就可以對美國食言，或對既有承諾打折。這樣的風險反而更大。當行政彈性工具被限縮，美國會更傾向啟動232或301這種正式程序，屆時談判空間會更小，政治成本會更高。對一個高度依賴出口與國際合作的經濟體來說，信用本身就是戰略資產，一旦被質疑，代價遠超過關稅數字。

此外對台灣產業而言，情境比較複雜。台美貿易協議仍可確保232條款涵蓋的產品，主要是汽車跟半導體具有優勢。但之前簽15%封頂，等於台灣傳產業在美國貿易夥伴中追上最低稅率，但現在以不含232條款的其他一般產品而言，台灣的稅率是MFN+122，會跟大多數沒跟美國簽自貿協議的國家一樣，但就會高於有簽自貿協議的國家。原本台灣傳產拉平與日韓稅率，且優於東南亞的優勢，就降低了，這是比較可惜的。