Fed放鷹撼動我央行態度？專家：國內因素才是關鍵「升息難拚經濟」

美國聯準會（Fed）日前再度放鷹，3月升息幅度有機會一次升2碼（0.5個百分點），我國央行是否跟進或不跟，外界都在關注。學者分析，觀察央行過往升息歷史，即便是2010年的5度升息都是半碼，況且通膨壓力逐漸緩解，行政院又力推疫後振興方案，央行若升息恐怕拚不了經濟，「景氣好難升息，景氣差更沒誘因」。

美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）先前釋出「可能加快升息腳步」的鷹派訊號，但在2月ADP就業報告出爐後，因人數增至24.2萬人，遠超過市場預期的20萬人，以及修正後前值得11.9萬人，又讓鮑爾在眾議院金融委員會聽證會上鬆口提到「尚未就未來升息步伐做出任何決定」，讓外界捏了把冷汗。

台經院研究六所所長吳孟道認為，以他個人觀察，從總裁楊金龍過去的談話可以推斷「美國決策對台灣影響沒那麼強」。美國去年以來升息達18碼（4.5個百分點），我國央行連續4度升息、僅2.5碼（0.625個百分點），相對於其他亞洲國家並不符合比例原則，顯見央行做決策時，不是單純考量Fed升息步調，還要評估國內就業市場、經濟成長跟通膨情況。

疫後主拚振興經濟　央行升息恐逆風

吳孟道分析，主計總處在2月23日下修今年GDP為2.12%，預估央行3月理監事聯席會議也會下修，在經濟逆風很強的情況下，央行若升息恐怕要承擔很大的壓力。從經濟面來看，2月CPI年增率為2.43%，全年的CPI預測為2.16%，再與去年全年CPI平均漲幅2.95%相比，減少近1%，國內物價壓力已經相對減緩，若說升息是為了抑制通膨，就數據來看，「沒有誘因去做此決策」。

況且依照《中央銀行法》第1條寫道，中央銀行為國家銀行，隸屬行政院。吳孟道認為，意味著央行的立場要跟行政院一致，現在行政院力推疫後振興方案、全民普發6000元，就是要穩住經濟；又央行理事中，有4到5名的政府官員，站在部會首長要拚經濟的立場，不會冒著風險做出升息決定，對消費、投資有壓抑作用，沒有官員想看到這個結果。

經濟成長率拉高才有機會　過往升息皆「半碼」

吳孟道說，相較於Fed升息幾碼，央行更在乎國內因素，他也大膽預估，除非疫後振興經濟方案對整體經濟有大幅助益，倘若到今年第三季或第四季經濟成長率上調，且比預期來得高，GDP拉回至2.6%左右，才有機會升息，沒有特殊情況，「恐怕一整年都不會升息」。

回顧過去央行升息的歷史，吳孟道表示，幾乎升息都是半碼，以2010年到2011年連續5度升息，每次都只有半碼，合計也是2.5碼，跟去年的升息幅度幾乎相同，由此可以推估央行對升息的態度，而現在景氣循環時間越來越短，升息要挑景氣好的時候，反而在景氣衰退時更難升息。