【央行升息】明年第二季CPI低於2%停止升息？ 楊金龍不說死 強調「溫和的緊縮」

央行今（15日）召開今年最後一次的理監事會議，並決議升息半碼，但本次未調升新台幣存款準備率。央行總裁楊金龍表示，雖然央行連續兩季預測CPI為1.88%，但都是預估值，仍有不確定性因素存在，不代表明年不會升息，只調升政策利率，基調跟上次相比，是「溫和的緊縮」。

美國聯準會（Fed）今凌晨宣布升息2碼（0.5個百分點）後，我國央行緊接著也在今（15日）下午召開今年第四季理監事會議，會後記者會由總裁楊金龍親自主持並說明調高政策利率半碼的原因。

楊金龍一開頭就表示，本次升息符合市場9成的預期，本次僅升息半碼，考量今年下半年以來，國內CPI年增率回降，雖然央行預測今年CPI年增率為2.93%、核心CPI為2.59%，但明年可望降至2%以下，而央行預測回降為1.88%，顯示升息有助於抑制通膨的預期心理，但力道會跟上次不同。

楊金龍指出，國內CPI明年可降至2%以下，主要有三大因素，一是國際原油等原物料價格回軟；二是今年第四季的CPI呈現緩步回降，又全球供應鏈瓶頸紓解，且國際運費率走低；三是與平穩能源價格機制有關，以美國、歐洲等經濟體為例，皆在通膨發生後給予補貼、降稅或限漲等供給面措施，反觀台灣採用積極的價格穩定機制，加上明年美歐等能源價格與CPI年增率均明顯高於台灣，且明年經濟恐呈現負成長。

既然央行連續兩季預測明年CPI在2%以下，是否意味著之後不再升息？又經濟成長率下修，明年央行政策是否會以穩定GDP重於控制物價？對此，楊金龍回應，雖然央行兩度確認明年CPI會控制在2%以下，參考主計總處也是2%以下，但仍舊有不確定性，今年初發生的俄烏戰爭，就是無法預測的狀況，有很多通膨是突發狀況所導致。

楊金龍強調，等到明年第一季、第二季之後，若能確認俄烏戰爭會遞減，「停止的時間會比較快」，但還是要密切關注，經濟體的貨幣政策動向、國際原物料的價格變化、地緣政治的風險、極端氣候等對國內物價經濟以及金融情勢影響，再適時調整貨幣政策。

楊金龍也說，本次理監事會議中，沒有理事針對存款準備率有進一步的意見，央行也沒有調升存款準備率，顯示對貨幣緊縮的力道較先前溫和，而央行對物價很謹慎看待，不會掉以輕心，目前GDP雖然下滑，相較其他主要國家仍舊不差，在穩定物價跟匯率前提下，會注意經濟下行的風險。

對於本次未再調升存準率，楊金龍也不諱言，市場資金供給量的貨幣供給額M2成長率在明年趨緩，而前兩次調升存款準備率，已經讓銀行在放款變為謹慎，若再進一步調升，銀行又會再更加審慎，屆時恐怕會影響經濟活動。