聯準會升息3碼是什麼意思？　對台灣有什麼衝擊？

美國聯邦準備理事會（Fed）15日宣布一次升息3碼（0.75個百分點），是1994年以來單次最大升息，以對抗美國已經持續飆破8%的通膨。聯準會雖然是美國的央行，但由於美元作為全球流通量最大、最基準的貿易與外匯儲備貨幣，聯準會的地位，其實有如全球的央行。這次美國猛烈升息，台幣又會出現貶值壓力，進口商品出現漲價壓力，而全球經濟衰退的可能性正在上升。

「碼」是中文計算利率經常使用的術語，1碼就是0.25個百分點，4碼為1個百分點。在英文中，各國升息、降息的消息常是以「基點」（basis point，BP）來計算報導，1個基點是0.01個百分點，所以「1碼」等於25個基點。這次，聯準會升息幅度就達到75個基點。

1碼就是0.25個百分點

以往，由於美國通膨長期處於溫和狀況，聯準會最近20多年來除了曾長期維持零利率，就算升息，也多半是一次只升1碼（0.25個百分點），最多一次升2碼。在台灣，央行在前總裁彭淮南（任期1998到2018年）的20年領導下，升息通常是以「半碼」（0.125個百分點）的更緩慢步調進行，直到今年3月，現任總裁楊金龍領導的央行一次升息1碼，才開始打破行之有年的循環。今天（16日）央行決定升息半碼，又回到以往的緩慢步調。

美國升息3碼是28年來最大，台灣這次升半碼

美國聯準會同時兼有「美國的央行」與「世界的央行」雙重角色，但是聯準會畢竟只對美國負責，利率決策根據的是美國的經濟狀況，與世界其他地方的經濟局勢不見得類同，所以聯準會大幅升息、降息通常會引發全球經濟動盪。

各國央行，尤其是發展中國家或者較小、較倚賴外貿的經濟體央行，最容易遭遇聯準會升降息「要不要跟」的兩難。現在聯準會正在啟動大規模升息，不跟著全升，那就會看到資本流出，本國貨幣匯價下跌，因為把錢兌換成美元去賺美元的利息，會比把錢放在國內更能增值。日本目前就處於這種局面，因此日圓匯價極度走軟，今年來一路貶值，對美元已經大貶逾14%。

美國大升息造成台幣貶值、進口物價上漲壓力

有些國家或地區是採取匯率「釘住美元」的作法，港幣就是最著名的例子之一，所以聯準會升息降息，香港的金融管理局（等同於香港行政特區的央行）就會如數跟上，今天16日香港金管局就馬上宣布也升息3碼，以維繫港幣兌美元的匯價。

台灣央行通常是會希望台幣對美元匯價能維持管理在一個波動區間，避免匯價大漲大跌衝擊台灣進出口商的運作，衝擊台灣物價，所以台灣央行的升息、降息趨勢通常也跟著美國走。只是我們的升降息幅度多半不會「全跟」，這次美國強勁升息，我們的台幣兌美元也開始下跌，年初不到28塊台幣就可以換到1美元，現在要近30塊台幣才能換到1美元，大致跌了7%。

台幣貶7%，等於進口物價要貴7%

換句話說，當台灣要拿錢購買以美元計價的石油、天然氣、煤礦、小麥等大宗原物料時，或者是iPhone、名牌包包等外國產品，或者上美國亞馬遜網購時，比起今年一開始，要多付7%的錢。這就是美國升息、台灣沒有「全跟」會出現的物價漲價壓力。其他國家也是一樣，日本就在日圓重貶之下，長期物價下跌的趨勢獲得逆轉，日本商家今年紛紛對日本消費者調漲零售價格。

但反過來，出口台灣商品賺取美元的台灣廠商，台幣計價的獲利就會因為美元升值、台幣貶值而增加。一些國家會長年刻意讓自己的貨幣對美元貶值，就是在創造對出口有利的環境。

每升1碼，1,000萬房貸的每月還款就要多逾1,200元

升息代表貸款利率也隨之上漲，也就是一般人一輩子負擔的最大一筆貸款－房貸，會遭遇每月還款增加的壓力。以貸款30年、總貸1,000萬台幣來算，利率升1碼，每月房貸還款就要多大約1,200元，若升3碼就是超過3,600元的支出。

台灣遭遇的通膨與美國不能相比，目前是破3%的狀況，美國則是已連續3個月破8%，因此台灣的央行不太可能「全跟」美國聯準會升息幅度。只是聯準會今年接下來還有4次利率決策會議，估計至少再升息約1.75個百分點、共7碼的升息幅度，台灣央行只要跟了其中三分之一，今年的升息幅度可能就會達到4碼共1個百分點。上述的房貸1,000萬元家庭，等於今年結束時每月就要多支出將近5,000元台幣的房貸還款。

收入變薄、物價上漲……希望不要失業

除了匯價與物價的直接衝擊，美國大幅升息也可能導致美國經濟開始陷入衰退，間接衝擊到全球與台灣的經濟表現。聯準會這次已經把美國今年的國內生產毛額（GDP）增長率從2.8%下調到1.7%。但許多專家都估計，美國今年很可能進入GDP連續兩季負成長、也就是經濟進入衰退的狀況。央行本次利率決策會議時，也把台灣今年的經濟增長率從4.05%下修至3.75%。換句話說，一般人可能遭遇失業或收入變少，但是要負擔更高物價、房貸的狀況。

參考資料：

央行本次理監事會議利率決議宣布

台灣央行歷年利率決策紀錄

聯準會歷年利率決策紀錄

台灣消費者物價指數紀錄

美國消費者物價指數紀錄

什麼是基點