房市崩、消費冷！中國企業獲利連跌3年　近3成上市公司慘虧

隨著房市持續低迷，加上愈來愈多零售商出現虧損，中國企業的財報表現日趨疲軟。日本媒體今日（5/7）根據統計資料指出，中國企業在2025年的整體淨利潤連續第3年下滑，對就業及整體經濟環境造成衝擊。

《日經新聞》根據中國金融和資訊提供商「萬得資訊」（Wind）的資料，彙整約5400家在中國證交所上市的非金融企業財報。截至4月30日，幾乎所有此類企業均已公布財報。

報導指出，截至2025年12月的財政年度，中國企業總淨利潤為2.54兆人民幣（約合11.7兆台幣），較前一年下降2%，而這是自2000年有紀錄以來，總淨利潤首次連續3年呈現下滑。

在被納入統計的企業中，有1458家出現淨虧損，約佔總體的27%，比前一年又增加了將近100家，當時已是有紀錄以來最糟的一年。相比之下，日本在東京證交所Prime板塊上市的企業中，僅約2%處於虧損狀態。

中國房市的低迷態勢未見緩解，在108家房地產公司中，有59家出現淨虧損，且虧損總額進一步擴大。其中，豪華公寓開發商「萬科」（Vanke）淨虧損885億人民幣，較前一年同期擴大80%；受銷售疲軟影響，該公司面臨現金流問題，不得不與債權人協商延期還款。

報導指出，房市疲軟與房價下跌正打擊消費者信心，這對零售商等依賴內需的公司獲利造成顯著影響。在納入統計的61家零售商中，有23家出現虧損，是前一年的兩倍，零售業整體陷入虧損。

就連汽車產業也面臨利潤下滑18%的困境。儘管銷量顯著增長，但車廠仍因家庭預算緊縮而陷入價格競爭。中國最大車廠比亞迪的淨利潤下降19%至326億人民幣，近4年來首次出現下滑。

中國政府雖然透過財政支出刺激經濟，但境內企業已開始意識到過度依賴補助的侷限性。2025年上半年，家電行業利潤較去年同期增長約10%，但隨著下半年官方鼓勵「以舊換新」的補貼措施失去效果，該行業全年利潤仍下滑15%。

然而，面向海外出口的行業卻表現亮眼。作為全球最大鋼鐵廠，中國寶武鋼鐵集團的子公司寶山鋼鐵去年利潤增長40%，對東南亞的出口創下新高。美國總統川普（Donald Trump）的關稅政策導致中國對美出口下滑，促使許多企業轉向其他市場尋求商機。

《日經新聞》指出，企業利潤停滯可能會導致失業情況惡化。今年3月，中國16至24歲年齡層的失業率升至16.9%，較去年同期的16.5%有所上升，顯示企業在徵才方面仍持謹慎態度。

而隨著中東衝突導致原油價格居高不下，中國內需市場正面臨成本上升的壓力，疲弱的消費需求使得企業難以將成本轉嫁給消費者。如果中國在2026年出現經濟復甦，很可能會由外需帶動。