【一文看懂】委內瑞拉事件對國際油價與金融有衝擊嗎？　誰會受益？

美國週六（3日）執行了突擊逮捕委內瑞拉總統馬杜洛的行動，分析師指出，這一事件對國際原油與金融市場影響極度有限。不過，中長期來說，有三家公司與特定國家可望受益。

委內瑞拉產量、出口量微小，無法推動油價上漲

A/S全球風險管理公司首席分析師拉斯穆森（Arne Lohmann Rasmussen）指出，雖然美軍攻擊的規模令人意外，但市場早已預料到委內瑞拉的衝突會干擾其石油出口，這部分早就已經反映在市場價格。

拉斯穆森說，委內瑞拉原油在國際市場原本就只佔很微小的比例，儘管委內瑞拉坐擁世界最大的油田，每日估計產量頂多只有100萬桶，不到全世界的1%。

而這勉強擠出的約100萬桶原油，約僅有50萬桶出口，使委內瑞拉原油對全球原油市場的影響力更是微薄。

拉斯穆森估計，全球油價基準的布倫特原油期貨可能週日稍晚開盤後只會上漲1到2美元，並且在接下來的一週交易內跌回去，跌到每桶60美元以下。布倫特原油期貨價格週五（2日）收盤是每桶60.5美元。

他也和其他分析師一樣，都指出目前國際原油是供過於求的狀況，儘管委內瑞拉發生如此巨變，很難真正刺激油價上漲。

股市週一開盤可能受到激勵上漲

在國際金融與匯價方面，美軍在委內瑞拉行動之快，使其衝擊壓到最低。更何況委內瑞拉的貨幣與債券原本就已經不是國際流通的資產，影響趨近於零。

Annex 財富管理公司首席經濟策略師雅可布森（Brian Jacobsen）說：「考慮到這場行動展開的速度之快，石油市場可能是唯一會做出反應的市場。先前已有許多關於石油供應過剩的預測，而這次事件只會加劇這種情況。」

股市等風險性資產市場，在委內瑞拉事件可能是受到激勵上揚。雅可布森說：「市場有時會因預期發生衝突而轉入『避險模式』，但一旦衝突正式開始，往往會迅速轉回『冒險模式』。」

地緣政治風險分析公司Fordham全球前瞻的創辦人福漢姆（Tina Fordham）也說：「對於週一開盤，我認為這將激發市場的『動物本能』（Animal Spirits，投資人願意冒險買進），並讓人聯想到伊朗發生變革的可能性。」

大型石油公司股價獲得支撐

目前在委內瑞拉仍保有業務的外資石油公司是美國的雪佛龍，埃克森美孚與康菲石油先前都曾長期經營委內瑞拉市場，也很可能重返委內瑞拉。

委內瑞拉的石油產業與美國原本就是完全連成一氣，墨西哥灣沿岸的許多美國煉油廠，都是設計用來處理委內瑞拉的高硫重油。美國這三大石油公司若能順利幫委內瑞拉恢復產油量與出口，光在墨西哥灣就有大量現成的煉油廠客戶，長期利益可能相當可觀。

1990年代末期，委內瑞拉油田產能全盛期每日可以生產350萬桶原油，是目前的三倍以上。要重建委內瑞拉的石油產業需要大量法律、財政梳理、人才與資金投入，但若能回到每日300萬桶，雪佛龍、埃克森美孚與康菲這三大最可能的投資者將會獲益。

哈里斯金融集團管理合夥人考克斯（Jamie Cox）說：「市場整體反應將會相對平淡……但是大型石油公司和鑽探商的股價可能獲得支撐，因為市場會開始對委內瑞拉石油工業重建後的潛在收益進行投機。」

原油需求與地緣政治受益者

美國總統川普已經表明要大量使用石油能源，斥責全球暖化與節能減碳是騙局。歐洲在中國電動車低價傾銷下，已經在檢討延後原本訂得死死的2035禁燃油車銷售令。

在石油用量可能穩定續增下，委內瑞拉日後開出的原油產能有望獲得吸收。這不只是委內瑞拉國家財富的重建，也馬會讓美國獲得重大戰略優勢：能夠鎖定穩固、鄰近的友善國家石油供應。

印度也可能是潛在受益者，印度煉油廠也是大多針對委內瑞拉、伊朗與俄羅斯的重油設計。川普因為印度持續購買俄國原油施加關稅制裁，導致美印有緊張關係。如果委內瑞拉原油之後能光明正大地大量輸往印度，對俄油與伊朗原油有一定的替代，則美國與印度的關係將獲得改善。

但這一切都必須建立在美國能夠成功幫助委內瑞拉重建國家與經濟。加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）全球商品策略與中東非研究主管克羅夫特（Helima Croft）就警告說： 「考量到委內瑞拉石油業長達數十年的衰退，這將是一項艱鉅的工程；此外，美國過去在政權更迭和國家建設方面的紀錄，並非都是成功案例。」