美國債信調降　投信：美債殖利率仍會走低

惠譽(Fitch)信評機構表示因預計未來三年美國的財政狀況將惡化，政府整體債務負擔將越來越重，將美國長期外幣債務評級 從「AAA」頂級債信評級降為「AA+」。富達投信表示，美債殖利率應會走低。唯一需要注意的是，調降信評可能略為提升美國的財政溢價，但不會影響美債殖利率整體下行趨勢。

惠譽在今年 5 月 24 日已將美國「AAA」評級列入「負面觀察名單」，並警告可能將下調美國債信評級。預估 2023 年聯邦政府預算赤字佔美國 GDP 比重將從 2022 年的 3.7%上升至 6.3%。

金融市場反應，富達投信指出，調降信評雖然造成金融市場短期動盪，但惠譽降評並非出乎市場意外，僅是宣布降評時間點恰好適逢美國財政部即將宣布下一季之融資計畫，因此很難區分美債殖利率上揚是因為惠譽降評，還是財政部之融資計畫。投資人可能因為此事件更加審慎看待美國債務佔GDP比重。

惠譽的降評凸顯美國財政赤字規模問題，也提醒投資人美國債務佔GDP比重正在惡化，預估未來政治辯論可能會增加，短期間財政赤字可能維持在高點，但預期未來將逐步縮小，此取決於美國經濟趨緩之動態表現。在支出方面，因債務利息成本上升，恐影響未來醫療保健政策，從政治角度看，共和黨將來在財政決策上可能擁有更大發言權。

至於對美債未來影響：惠譽下調美國債信評等的決定並沒有改變長期對美債殖利率影響因素的看法。基本上，美國經濟和生產率增長的前景仍是影響美債未來的核心驅動力。

鑒於美國中期增長趨勢較低、人口結構惡化、生產率下降及資本支出下降等因素，富達投信認為，美債殖利率應會走低；唯一需要注意的是，調降信評可能略為提升美國的財政溢價，但不會影響美債殖利率整體下行趨勢。