「回溫」曇花一現　台經院3月景氣燈號再轉藍燈

台經院今（5/3）發布3月製造業景氣燈號，全球經濟成長趨緩，廠商持續調整庫存，又去年同月比較基期偏高，進出口、製造業生產指數及外銷訂單等年減幅擴大，呈現雙位數衰退，影響需求面、售價面等指標表現，看好未來半年景氣廠商比例減幅高於看壞，製造業景氣信號值3月降至10.41分，燈號由黃藍燈轉為藍燈，為今年第2顆藍燈。


台經院觀察3月景氣信號各主要組成項目，2大項目分數增加，3大項目分數減少；在景氣信號分數增加方面，依序為成本、原物料投入等面向指標，分別增加0.17分、0.07分；而需求、售價及經營環境等面向指標分別減少0.50分、0.26分及0.03分。整體製造業景氣信號值由2月的10.97分，到3月減至10.41分。

台經院分析，就我國的主力出口產業來看，在電腦、電子產品及光學製品業方面，雖受惠於伺服器、網通設備等雲端資料服務需求成長，但儲存媒體、電腦零組件等消費性電子產品需求續呈疲弱，且外銷訂單、出口等指標呈現雙位數的年減幅，加上基期偏高，影響需求面及原物料投入面等指標表現。

另在機械設備業方面，由於全球經濟放緩，影響業者投資意願，生產指數、出口及外銷訂單等指標年減幅皆逾2成。

台經院說明，3月美歐中小型銀行危機事件雖獲得控制，減緩全球金融市場震盪，但各國緊縮貨幣政策效應持續發酵，美歐製造業PMI指數因消費需求趨緩而持續下滑；而中國大陸工商活動逐步回復動能，首季GDP年增率4.5%，受外需減弱影響，規模以上工業企業利潤下跌21.4%，製造業表現出現轉弱。

國內製造業雖因國際油價下跌，成本及原物投入面指標表現轉佳，但廠商持續去化庫存及基期偏高，出口、外銷訂單及生產指數等數據減幅明顯較2月擴大，使得製造業景氣信號值減少0.56分，顯示國內製造業景氣仍處低迷。

展望未來，台經院認為，因歐美央行升息，部分銀行危機事件看似解決，但銀行客戶和投資者仍感到不安，銀行恐再度出現擠兌，發生資本外流和倒閉，進而導致金融市場波動加劇，延緩各國經濟復甦腳步。半導體業占我國出口約4成，雖在5G、AI、電動車等新興產業發展扮演重要角色，因全球庫存過多已影響近期表現，產業去化庫存速度將牽動製造業表現。

又中國兩會將今年經濟成長政策目標訂為5%，表示外需放緩，高科技受制美國管制，境內地方金融、債務及房地產等問題將制約消費活動恢復速度，經濟復復甦力道具高度不確定性，且從其經濟數據觀察，第1季固定資產投資年增5.3%，但港澳台商投資仍呈現負成長，顯示台商仍對中國投資環境存在信心不足問題。