00403A破發10元發行價　投資人買到手軟？盤中溢價大幅收斂　掛牌後首見「折價」

主動式ETF熱潮遭遇市場震盪考驗，主動統一升級50 ETF 今（5/18）隨台股拉回重挫，盤中最低下探9.71元，正式跌破10元票面價，跌幅約2.9%，約百萬投資人套牢。不過，早盤市場資金未退潮，盤中一度維持約0.5%溢價，成交量仍持續放大至於一百萬張，居台股成交冠軍，顯示投資人持續「越跌越買」，直到午盤溢價已完全收斂，甚至在13:04分時出現折價0.2％，買盤力道大減。收盤下跌0.16元，報9.84元，成交量為127萬餘張。

00403A自5月12日掛牌以來，挾帶AI與主動式ETF話題狂吸資金，從募集時約791億元規模，短短四個交易日迅速膨脹至1563億元，幾乎「長出另一檔00403A」。根據集保結算所最新資料，受益人數已衝上93萬人，排名擠進全台ETF前五大，人氣驚人。

不過，市場熱情也伴隨劇烈波動。上週五（15日）00403A已率先跌破10.2元掛牌價，收盤跌至10元整，跌幅2.34%，最新每單位淨值降至9.93元，代表上週追價買進的投資人幾乎全面套牢。今天台股再度震盪，00403A盤中最低更跌至9.7元，代表參與認購的投資人也陷入套牢，市場信心再受考驗。

值得注意的是，即使ETF價格跌破票面價，市場交易價格仍高於淨值。以上週五為例，00403A淨值9.93元、收盤價10元，仍有約0.6%溢價；今天盤中也維持約0.5%溢價，反映投資人仍持續逢低搶進，並未因短線修正而退場。不過，今天午盤溢價收斂至0，追價力道開始縮減，投資人不再狂追。收盤時

法人指出，00403A掛牌初期市場追價過熱，導致價格明顯偏離淨值。隨著套利賣壓與市場震盪同步出現，高溢價自然快速修正。先前主管機關就曾透露，00403A上市初期，造市商套利交易量一度占總成交量約六成，市場甚至傳出大型券商動用百億元資金進場套利。

市場人士直言，本波00403A由於話題行十足，掛牌時「散戶追價、造市商套利」。不少投資人原本期待掛牌蜜月行情延續，但短短幾天即面臨帳面虧損，若再加計證交稅與手續費，部分投資人實際已陷入負報酬。但上週投資人越跌越買，逢低加碼，使得00403A規模持續膨脹。

直到今天早盤仍有投資人逢低加碼00403A，直到午盤溢價大幅收斂「由正轉負」，但實際上若以「折價」買進比較划算，但投資人似乎已買到手軟。

觀察00403A持股，根據上週五資料，目前持股水位約78.32%，已投入約1191億元進場布局，帳上仍保有約220億元現金部位。核心持股集中在AI與電子權值股，包括台積電 、聯電 、奇鋐、欣興 、台光電 、金像電 、智邦與緯穎等AI概念股。至於今天是否逢低價碼，以及規模增加都將投資人關注焦點。

(13:44 更新收盤)