瑞銀股看好亞高收和新興債！ 違約風險不到1% 到期收益率8%具吸引力

瑞銀資產管理聚焦新興債券和固定收益市場！ 瑞銀資產管理董事總經理兼亞洲固定收益組合主管桂林表示，今年資產管理看好亞洲美元高收益債、新興市場債券。中國房地產風險降低下，整體亞高收市場，今年違約風險降低至不到1%，到期收益率8%相當有吸引力，信用利差相較國債400個基本點，估值也相當有吸引力。

桂林表示，全球地緣政治發展、總體經濟環境變化與區域經濟表現分歧，構成多變的投資環境。在此背景下，亞洲非投資等級債券與新興市場債券於今年1-2月呈現穩健走勢，主要受到基本面改善、估值具吸引力及技術面因素支持，亞洲非投資等級債與新興市場債已於今年1-2月（ 2026）展現穩健動能，儘管進入3月份后隨全球市場有所調整。

在亞洲非投資等級債，亞洲信用市場自 2023 年底起逐步回升，動能延續至 2026 年初。市場受惠於三個方向：區內發行紀律改善、融資環境維持相對寬鬆和投資需求保持穩健。今年1 月，亞洲非投資等級債領先其他信用資產。根據市場指標，該類別利差單月收斂 43 個基點，摩根大通亞洲非投資級信用指數上漲 2.24%。相較之下，投資級信用大致持平，反映風險偏好正在回升。

新興市場債方面，桂林也點出，高評價吸引力與潛在宏觀順風。新興市場債券同樣於今年初繳出正面成績。J.P. Morgan EMBI Global Diversified 指數顯示，1 月新興市場主權債上漲 0.68%，其中非投資等級債表現優於投資級債。

桂林認為，中期展望受到幾項因素支持，包括：殖利率位於過去 15 年高端區間，仍具吸引力； 全球資金持續回流新興市場債市； 若美元走穩或轉弱、全球政策利率逐步下調，將形成潛在順風。

市場技術面亦偏向正面，主權與企業外債淨發行量溫和，而全球配置比重仍偏低。桂林觀察到，機構投資人對新興市場債的興趣正在回升，供給有限與需求增加可能進一步支撐市場。儘管收益機會增多，地緣政治與政策變化持續推升市場分歧，各國與發行人風險差異明顯。

桂林強調，深入的信用研究與嚴謹的選券流程，將成為投資成果的關鍵。透過主動式管理，瑞銀致力協助投資人掌握亞洲非投資等級及新興市場債券的收益與總報酬潛力，同時控制市場波動。




亞高收市場
1.債券發行人
市場容量1000億美元左右