主動式ETF最大弱點曝光！財經教授直指這問題恐拖累績效

近年台股主動式ETF爆紅，近日新上市的00403A更於上市首日就爆出逾418.3萬張交易量，創下台股史上ETF掛牌首日最大成交量。不過據《鏡週刊》報導，其實不少主動式ETF和傳統台股基金，都是出自同一位操盤人手。甚至核心持股都高度雷同；若將績效區間拉長來看，老牌台股基金的表現反而優於主動式ETF。

近期受美國科技大廠財報激勵，台股多頭氣勢延續，再寫收盤新高，連帶台股ETF也水漲船高。《鏡週刊》指出，近一年受到市場關注的主動式ETF，有4檔表現勝過大盤，其中00982A（主動群益台灣強棒）上漲10.65%表現最佳，另外00991A（主動復華未來50）、00996A（主動兆豐台灣豐收）及00401A（主動摩根台灣鑫收）表現也同樣優於大盤。

進一步觀察，00982A經理人陳沅易同時也是老字號群益馬拉松基金經理人，兩者持股重疊度高，但拉長線來看，績效表現卻是群益馬拉松基金較好，近6個月績效00982A報酬率達75.5%；同期間群益馬拉松基金報酬率約89.49%，表現勝出。若拉長至一年，00982A報酬率達124%，而群益馬拉松基金則是143.5%，時間拉越長、共同基金績效表現就越突出。

根據《鏡週刊》報導，基金教授朱岳中坦言，目前主動ETF仍有結構性問題，例如每日揭露持股，可能讓競爭對手「跟單」，降低操作策略優勢。相較下，傳統台股共同基金揭露頻率較低，反而更能保護投資策略。若是長期布局、站在累積報酬率最大化考量下，布局台股基金更有利，因為共同基金真正強項，本來就不是短線爆發力，而是「長期主動選股能力」。

朱岳中表示，尤其許多資深基金經理人，最擅長的就是在產業趨勢剛萌芽時，提前卡位中小型黑馬股，這類股票初期市值小、成交量有限，不一定適合ETF大量布局，但共同基金卻能提早重押，這才是長線報酬率差異的關鍵。