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怕Fed升息太猛衝擊股市!美國、台灣經濟會不會硬著陸?投資人必須掌握「3關鍵」

  • 更新2022/07/27 12:30
  • 發布2022/07/27 12:24
  • 作者/ 今周刊

美國聯準會(Fed)將於台灣時間7月28日凌晨,發布利率決策會議結論,由於美國6月消費者物價指數(CPI)年增率達9.1%,續創40年新高,市場預期,Fed本次將升息3碼,甚至不排除升4碼的可能性,而投資人最擔心的,莫過於升息過猛,導致經濟「硬著陸」,衝擊股市表現。

面對美國既快又猛的升息步調,台灣央行總裁楊金龍已於6月預告,若6至9月,國際金融市場波動劇烈,必要時,「將召開臨時常務理事會」。

「以台灣的氛圍來講,每次要升息,考量因素就很多,未來要注意的,就是央行是否會召開臨時常務理事會。」中信金控首席經濟學家林建甫強調,雖然多數人預期,Fed這回將升息3碼,「但會不會一次調升4嗎?是有可能的。」

Fed估將升息3碼 台灣央行是否召開臨時常務理事會成焦點

林建甫認為,無論Fed本次升息3碼或4碼,重點在於,估計2022年底,聯邦基金利率會來到3%以上,台美之間的利差,將隨之擴大,「如果央行召開臨時常務理事會,把利率也拉上來的話,匯率就不用升。」

中研院經濟研究所兼任研究員周雨田表示,為了因應通膨,央行的貨幣政策,應該更積極,當初Fed就是低估了通膨壓力,一直認為是暫時現象,又擔心升息影響景氣,導致升息速度太慢,「我覺得,美國經濟硬著陸機率相對高。」

周雨田不諱言,美國畢竟是全球經濟龍頭,台灣有大量商品,看似出口至中國,但多半是中間財,經加工後,還是會送到美國去,「所以美國(經濟)一旦衰退,我們很難倖免。」

對於美國、台灣經濟有無可能硬著陸?台經院景氣預測中心主任孫明德,引述國際清算銀行(BIS)報告指出,過去30年來,各國採取升息措施,造成經濟硬著陸或軟著陸的關鍵,取決於3大因素。

美、台經濟有無可能硬著陸?取決於3大因素

首先,何時開始升息?孫明德分析,美國從零利率開始升,台灣則是從1.125%開始升,「就以往經驗來看,從1%以上開始升息,(經濟)不太會迫降,但是從零往上升,後面的經濟壓力很大,因為從零開始,且升得又快又猛,對經濟的殺傷力很強。」

其次,實施貨幣寬鬆政策期間,國家是否出現舉債過多的情形?孫明德舉例,過去幾年,在貨幣寬鬆的經濟環境下,許多國家大幅舉債,如今受升息循環衝擊,斯里蘭卡已宣布破產,巴基斯坦也可能步上後塵;相對來看,台灣的負債比率一向不高,所以不太可能發生經濟硬著陸的現象。

最後,一個國家如果連續6季,都採取升息措施,經濟就可能步入衰退。孫明德稱,很多金融機構預測,美國會一路升息到今年底,之後就不再升息,原因在於,美國通膨率將度過高峰,且經濟情勢也不太妙,「所以美國升息到今年底,明年或許就不再升,硬著陸之後,為了救經濟,搞不好還要降息。」

美國猛升息 投資人應留意新興市場金融穩定性

「接下來就看,美國是不是今年底之後,就不再升息;或者,聯準會不斷地告訴你,明年還要升息,這決定了美國經濟,究竟會走向硬著陸或軟著陸。」孫明德說。

林建甫則示警,美國升息升得猛,依過去經驗來看,對新興市場的金融穩定,會產生很大影響,「你看,台灣現在股票跌這麼多,其實都是美國升息,把錢(資金)吸回去了,就新興國家來講,這個問題尤其嚴重,未來我們要小心新興市場,會不會有金融風暴產生。」

文章出處:今周刊

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