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莫羽静專欄|GameStop之亂:源自於美國鄉民報恩的世紀大軋空

  • 更新2021/02/02 18:35
  • 發布2021/01/29 11:36
  • 作者/ 莫羽静

近日一場前所未見的史詩級軋空,讓GameStop成為焦點,實際上整起事件源自於美國社群reddit,最早可以追溯於2019年9月,鄉民「Roaring Kitty」在股市版面發文認為經營慘淡的GameStop,即將開始重整轉型,認為有機會一舉暴漲,認為人生就是該賭命一次。

隨著中國武漢肺炎瘟疫在美國的發展,實體店面大幅萎縮,這讓以實體電玩通路經營的GameStop更是雪上加霜,但GameStop在轉型的消息面逐步推升下,在本月19日每股來到40美元左右,知名空頭公司Citron Research發布研究報告指稱,GameStop實際價格只有20美元,空頭公司在各種期權、選擇權與借券下,做空量來到140%,看似穩死的情況下,卻爆發了難以想像的世紀大軋空。

圖片
GameStop。(圖片來源/XBOX粉絲專頁)

支撐股價的不是金錢,是回憶

之所以會這樣大爆漲,真正的關鍵在於GameStop的本質。

GameStop主要是經營電玩連鎖實體通路,至今有30多年歷史,孕育了一批電玩世代,GameStop可以說是這個世代的共同回憶,隨著電商的普及和價格戰,許多人都擔憂著社區內,承載回憶的店是否會因此倒閉,隨著少數風投公司看中實體通路優勢,GameStop積極轉型的當下,眾人彷彿看見希望,在股價緩慢攀升後,空頭公司Citron Research選擇狙擊GameStop,並出具相關報告支撐其說法,證明GameStop在財務健全和獲利上有嚴重缺陷,即將面臨破產,一般來說這會迎來恐慌性賣壓,支援GameStop重整的風投公司有可能因此出逃,進而導致GameStop不可避免的倒閉命運。

Citron Research與美國鄉民的一來一往下,有著共同回憶的鄉民因此決定槓上,很快的又有人發現放空總量過高,只要零星集資買股,並且死守不放,就可以維持一定水位,進而導致空方產生損失,因此不希望GameStop倒閉的人,開始在網路上鼓吹認購零股,保住GameStop,也有人目標就是以小幅的損失來換取空頭公司的虧損,這場史詩大戰就此發生。

為什麼散戶可以鬥倒金融巨鱷

做空是一種金融商品的操作模式,股票、期貨、選擇權都可以進行這樣的操作。

以股票為例,當預期股票價格會下跌時,可以向證券商借來股票賣出,等標的股票價格下跌後,再購回股票,又稱為借券、融券;但為了保證你的履約,所以必須繳交一筆金額做為保證金,這筆金額會隨著股價上漲而增加,增加到一定價格就必須補足差額,否則就會強制以當前價格買入股票,又稱為強制平倉、斷頭,也就是這樣不理性的分散式集資爆買,造成空頭公司面臨需要大幅增加資金的窘境,資金不足的空方就會面臨強制平倉,進一步推高股價。

另一方面,由於疫情在美國的大流行,導致大量人口失業或在家工作,較以往更有辦法關注股市,因此證券交易的散戶交易量大幅增長,同時手機網路下單的普及加上網路券商的興起,交易免手續費、可零股的購買優勢,又推升了散戶的影響力,透過社群串聯,集體針對空頭公司進行反向狙殺的行為,屬於法外之地,這些都是以往無法想像的,可以說美國散戶給華爾街來了場前所未有的震撼教育。

(本文為合作專欄,個人觀點不代表本站立場)

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