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彭博新聞:美聯準會再升息3碼 亞洲央行市場風險加劇

  • 更新2022/07/28 07:57
  • 發布2022/07/28 07:56
  • 作者/ 彭博新聞

美國聯準會27日宣布加息75個基點,將加大亞洲央行加快緊縮步伐的壓力,否則會面臨進一步資金外流及貨幣貶值的風險。

一項對亞太地區政策利率與其五年平均水平的對比分析顯示,整個地區脆弱性程度較高,對經通膨調整的利率以及與美國國債的殖利率利差的分析結果也是如此。

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位於華府的美國聯準會。彭博新聞

各國市場風險程度不一,由於泰國央行將利率維持在紀錄低點,該國市場風險最大。南韓和紐西蘭已提前加息,情況雖然好一些,但也不能倖免。

最近新加坡金管局和菲律賓央行近期意外加息,表明在高於預期的通膨下,亞洲央行很容易做出快速調整。

以下三張圖表顯示出亞洲央行將基準利率正常化的壓力加大。

1. 緩衝減少

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以5年平均利差為基準,亞太國家政策利率與美國聯準會加息後的利率差距。彭博新聞

聯準會加息75個基點,將使印尼對美國的政策利率緩衝縮小至僅1個百分點,比五年平均差距3.3個百分點低了逾5個標準差,而泰國低了4個標準差。與美國的利差縮窄,使泰國、印尼和馬來西亞債券市場資金淨流出加劇。

像澳大利亞和南韓等央行,加息反應較快,上述利率緩衝已接近五年平均水平。在聯準會加息75個基點後,紐西蘭是該地區唯一一個利率緩衝仍將超過五年均值的國家。

2. 通膨影響

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即使部分亞太央行最近已加息,調整過後的政策利率與美國聯準會加息3碼後的利差仍低於五年平均。彭博新聞

雖然一些亞洲央行在加大力度遏制通膨,但最近一次對月度通膨調整後的政策利率仍低於五年平均水平,該地區許多市場處於負值區域。

南韓、澳大利亞和泰國的通膨率分別升至23年、21年和14年來最高水平。而隨著大宗商品價格上漲和供應鏈受阻繼續推高進口成本,最壞的日子可能還沒有結束。

3. 債券吸引力下降

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以5年平均利差為基準,當前10年期亞洲國家債券相對於美國國債殖利率的利差。彭博新聞

從與美國國債殖利率的利差來看,東南亞債券的吸引力降低。泰國、印度和印尼債券的利差也在收窄。因此,這些國家的央行可能需要加快緊縮步伐,以推高殖利率從而減少資本外流,遏制對本國貨幣的不利因素。

南韓、紐西蘭和澳大利亞更快的加息步伐為殖利率提供了支撐,與美國國債的利差更具吸引力。

上述分析不包括日本和中國的央行。日本央行堅持實施負利率和殖利率曲線控制政策,而中國央行在本國經濟受到疫情影響之際正提供充足的流動性。

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